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通胀
39. 今年我们面对通胀威胁，无论是内部衍生还是外来输入的压力都会增加。「量化宽松」除了引致更多热钱流入亚洲区，亦推高了通胀预期，令区内通胀风险进一步上升。
40. 食品价格和住房租金的上升对消费物价通胀的影响尤其重要。本地食品价格上升，主要是由於国际和内地食品价格上涨。私人住房租金自二○○九年四月起回升，至去年年底累计的反弹幅度达百分之三十六，已比金融海啸前的高位高出近百分之五。随租约到期，过去一段时间的租金升幅会反映在新租约上，在短期推高消费物价通胀。去年十一月推出的楼市措施，已有效遏止炒卖活动，引导更多租盘重回市场，有助纾缓租金的上升压力，不过这方面的效用要一段时间才会全面显现。
应对策略
41. 应对通胀是我们今年的重要工作。香港是外向型经济体，实施联系汇率制度，因此在控制通胀方面比较被动，不能用利率工具去调控。不过，纵使汇率制度不同，亚洲其他经济体亦普遍面对通胀压力。短期而言，政府会为楼市降、严防信贷过度扩张，以及采用审慎财政政策，尽力纾缓来自内部的通胀压力。
42. 面对食品价格上升，我们会继续令本港的食品进口来源更多元化。此外，国家今年其中一项重点政策方向是控制通胀和管理好通胀预期。内地通胀受控有助香港对抗通胀。
43. 中长期而言，我们必须不断提升生产力以纾缓通胀压力。未来几年，政府会继续大力投资基础建设，增加整体经济的容量和运作效率。这些努力既可推动经济发展，提供就业机会，也有助在中长期减低恶性通胀的风险。
44. 在宏观经济调控方面，我们会从财政政策手，采取反周期策略，控制政府开支增长。为维护金融稳定，我们会继续推行宏观审慎规管，以提升银行体系的信贷风险管理。我接下来会讲述发行与通胀挂
的零售债券计划。
通胀挂债券(iBond)
45. 我们在二○○九年推出政府债券计划，以促进本地债券市场发展。计划分为两部分，第一部分是发行机构投资者债券，而第二部分则以零售投资者为目标。截至二○一○年十二月底，在机构债券发行计划下，我们已发行了总值240亿港元的政府债券。在零售债券方面，长期的低息环境，减低了传统定息零售债券的吸引力。要启动零售债券发行，较可取的方法是发行与通胀挂的零售债券。我相信此举有助提高零售投资者对债券市场的认识及投资的兴趣。
46. 发行与通胀挂的零售债券，有助减轻通胀对市民的影响。在低利率、通胀趋升的情况下，本地家庭储蓄的购买力难免会被削弱。我会在政府债券计划下发行50亿至100亿港元的「通胀挂
债券」(iBond)，既促进本港零售债券市场发展，亦可为本地市民提供多一个应对通胀的投资选择。
47. 按照我们的初步构思，「通胀挂债券」以本港居民为发行对象，债券年期为三年，每半年派发一次与最近六个月通胀挂
的利息。金融管理局正研究有关细节并制定销售安排，期望在半年内推出有关债券。
（待续）
完
２０１１年２月２３日（星期三）
香港时间１１时３４分
