财政司司长财政预算案演辞（十）
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202. 中期财政预测主要从宏观角度估算政府的收支和财政情况。二零二三／二四年度所采纳的实质经济增长率介乎百分之三点五至五点五，二零二四／二五至二零二七／二八年度则为每年百分之三点七。
203. 在这期间，政府基本工程开支平均每年会超过一千亿元，经常开支年度增长则介乎每年百分之三点三至百分之五不等，政府整体开支占本地生产总值的比率将由二零二三／二四年度约百分之二十五逐渐下降至约百分之二十二。
204. 地价收入方面，二零二四／二五及之后年度主要以过往十五年地价收入占本地生产总值的平均水平（即本地生产总值百分之三点七）计算。我亦假设利得税和其他税项收入的增长率，与未来几年经济增长率相若。总体而言，政府收入由二零二三／二四年度约占本地生产总值百分之二十一，逐步上升至百分之二十三以上。
205. 此外，中期财政预测亦反映了每年发行合共约六百五十亿元的绿色债券及基础建设债券。详情我会在下文进一步说明。
206. 基于以上假设和安排，我估计综合帐目在计及发行债券所得及还款后，除二零二三／二四年度录得赤字外，余下四个年度均可达致盈余。非经营帐目则会在二零二三／二四至二零二六／二七年度录得赤字，但在二零二七／二八年度可达致盈余。由于香港属全开放外向型经济，易受外围政治经济环境影响，政府收入波动幅度较大，估计经营帐目在二零二三／二四年度及二零二四／二五年度将会录得赤字，其后年度均为盈余。上述预测未有计及未来四年政府可能推出的退税及纾缓措施。
207. 预计至二零二八年三月底，财政储备为九千八百三十七亿元，相当于本地生产总值百分之二十五点六，或约十四个月的政府开支。
公共财政
《基本法》第一百零七条
208. 过去几年由于疫情导致经济不景，政府录得大额财政赤字。有人关心政府的理财方法是否符合《基本法》第一百零七条的规定，即以量入为出为原则，力求收支平衡，避免赤字，并与本地生产总值的增长率相适应。我想在此作一些说明。
209. 香港是一个细小、开放型经济体，亦缺乏天然资源，经济表现无可避免易受外围环境影响。当外围环境恶化或发生自然灾害时，香港经济下行压力增大，政府财政收入也可能大幅减少。政府施政的最根本目标是照顾市民福祉。为此，我们在经济下行时需要推出逆周期措施，稳住经济，保障市民生活，纾缓大家的压力。此消彼长下，政府财政便会出现赤字。相反，在经济环境向好时，政府的税收和其他收入都有所增加，加大支出的需要也会减少，就会录得盈余。
210. 因此，分析政府的财政状况，不可只聚焦短期表现，而应该看整个经济周期内的情况。过去二十多年，政府的财政状况波动很大，在好景的时候，有人会认为政府有结构性盈余；在不景气的日子，有人就会指政府有结构性赤字。这些基于观察短期表现而得出的结论，各有其局限，我认为用经济周期而非个别财政年度来衡量较为合适。回归以来，香港经历了三个长短不一的经济周期，最长亦是最近期的一个，历时超过十年。
财政储备水平
211. 究竟政府应有多少财政储备才算合适，也是人言人殊。有人认为政府财政储备愈多愈好；也有人觉得政府不应占有过多社会资源，而应尽可能把资源留给市民和市场，经济效率会更高。我认为政府的财政储备有几个功能，包括：
（一） 积谷防饥，即保持一定储蓄，以应对逆境，支援市民和企业，维持社会稳定；
（二） 有助维护金融稳定；及
（三） 储备的投资收益，是政府重要的收入来源之一。善用储备亦可支持香港的经济和产业发展。
212. 以过去香港在逆境时的财政状况作为参考，我认为目前财政储备水平是稳健的。
发债
213. 一直以来，政府通过发债促进本地债市发展，以及达致其他政策目的，例如普惠金融、推动绿色可持续发展等。
214. 事实上，政府的未偿还债项持续处于低水平，现时只占本地生产总值百分之四，远低于大部分其他先进经济体。在这背景下，香港应善用发债的空间，以支持和加速经济发展，并创造容量、投资未来，让市民更早分享发展成果。
绿色债券
215. 自政府推出绿色债券计划以来，在国际市场建立了口碑，亦为区内发行绿债提供了参考。政府将进一步扩大绿色债券计划的范畴，以涵盖可持续金融项目。金管局会适时公布相关详情。
基础建设债券
216. 基建是经济持续发展，改善市民生活质素的重要一环。我建议成立基础建设债券计划，让我们可以更好管理大型基建的现金流需要，亦让惠及经济民生的项目早日落成，市民更早受惠。我们也会研究让公众有机会参与认购，让市民对支持香港长远发展的项目既有「参与感」，亦有「获得感」。我将会在二零二三／二四年度向立法会提交有关建议。
217. 即使未来进一步发债，我们仍会致力维持政府债务占本地生产总值的比率在相对较低水平，预计到二零二七／二八年中期预测的尾段时，相关比率仍会低于百分之十。我强调，我们会继续恪守量入为出的财政纪律，发债所得的资金不会用作支付经常开支。
结语
218. 主席，过去三年，大家都过了不容易的生活，难免会有郁闷的时候。随着疫情过去，大家自由出行，大型盛事相继复办，我见到好多市民都开怀起来。一张张笑脸是因为人与人之间的重新结连、珍惜彼此。这个情景触动了我，因而催生了「开心香港」活动，希望透过多姿多彩的活动，让大家和亲友一起参与，分享更多开心愉快的时光。
219. 其实，开心可以就在咫尺。就像过去这段日子，多了朋友喜欢在本地深度游，发现香港的郊野景色别致怡人、不少历史建筑风格优雅，还发掘了很多地区美食。每一个发现，都成为他们愉快的回忆。其实，只要用心感受，就会看到香港有很多值得我们珍爱的地方。
220. 我近期多次外访，亦接待了不少外宾，深刻感受到外界对香港有不少误解，其中有不少源自对香港偏颇的报导。毕竟，香港有三年多与外界的往来受到阻碍，很多人都未能亲身来港。往后，向外展示香港新优势的工作十分重要，而在复杂多变的国际关系中，我们更加需要坚持说出香港实在的情况，缔结更多的友谊。我们会尽全力，也需要社会各界多给一分关注、多出一分力。历史告诉我们，任它风高浪急、波涛转折，香港人往往都能转危为机，成就更美好的发展。
221. 在「一国两制」下，香港的国际面向及定位至为珍贵。即使经历了不少挑战，我们在国际间仍然有很多好朋友、老朋友，愿意为香港出谋献策。国家持续高质量发展、秉持互惠共赢的双向开放战略，加上对香港坚实的支持，让我们在新的国际格局下，更好开拓新市场，寻找新伙伴。
222. 新一届政府在行政长官领导下，全力以赴、积极实干，带来了新气象、新面貌。就如习近平主席七一重要讲话中所指，未来五年是香港开创新局面、实现新飞跃的关键期。香港的未来是机遇与挑战并存，机遇大于挑战。在中华民族伟大复兴的新征程上，香港有着独特而重要的角色，可以发挥难以替代的作用，我对香港的未来充满信心。
223. 香港人从来不怕挑战。挑战，催生出更大的创意与能力。过去数十年的香港故事，就是克服一个又一个的挑战，攀上一个又一个的高峰。香港的成功故事，一直有着大家每一位，未来亦需要大家继续努力，成就彼此。各位市民，我可以肯定的说，在新时代、新阶段、新征程上的香港，一定会更好！
完
2023年2月22日（星期三）
香港时间13时18分
香港时间13时18分