财政司司长会见传媒答问内容（附短片）
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记者：你好，想问三个问题。第一，这次政府首次向私人企业注资，其实会否涉及有点干预市场？为什么早前港航其实亦有财困，但政府未见出手，这次会否开了先例？之前政府说有2 000亿的财赤下还出手300亿去救私人企业，会否太过武断？第二个问题，这次国泰财困，投资失利，其实管理层会否都需要为此负责？会否减薪，甚至撤换他们？关于管理层的问题。第三，这次国泰财困至什么程度？政府不救的话，国泰是否必然会面对倒闭？假如不注资的话，你们有否想过Plan B去解决问题？如果最后它的回报欠佳或继续亏蚀的话，你们会否有第二轮注资？谢谢。
财政司司长：我们这次投资只有一个目的，是要确保香港国际航空枢纽的地位。国泰在当中扮演了一个（关键）角色，因为它是本地一间最大的航空集团。我们这个投资的目的主要是考虑到维护香港国际航空枢纽这个地位对于香港整体的重要性—在经济发展方面。根据之前公布的一些研究，航空业占我们的生产总值4.6%。疫情之前来说，在香港国际机场上班的大概有78 000人，我们亦正在兴建三跑，这对于我们日后在区内作为国际航空枢纽的竞争力是非常重要。根据当时做三跑项目时的测算，三跑完成后，整个航空业可以贡献香港的生产总值是4.9%，可以再创造123 000个职位。国际航空枢纽这个地位对于我们十分重要，除了在机场外，它还带动了很多行业，亦对我们国际金融中心的地位非常重要，这是今次投资的主要目的。
刚才你提到有没有Plan B，大家需要知道航空枢纽这地位并不是可以一天建立起来。出现新冠肺炎疫情前，我们每天有超过1 000个航班到全球220个航站，接驳非常方便，而中间牵涉很多航权，不是随便一个人或一间公司有钱成立一间航空公司就可以，入场门槛其实十分高。除了钱外，还有航权和经营管理各方面，所以我们是在这些考虑下作出今次决定。此外，我们投资的钱亦可以为我们带来回报。特区政府无意入主国泰、无意成为它的长期股东。我们这次所认购的是优先股，优先股每年也要发放股息，股息如何？首三年股息是3%、3%、3%，接下来是5%、7%、9%，你见我们这设计便知道，越迟赎回我们的优先股对于公司来说成本越贵，我们亦希望在这非常时期帮公司渡过困难，当公司恢复正常业务时能够尽快将钱还给政府并赎回优先股。
刚才你提到管理层的问题，之前公司亦有些公告是关于管理层减薪，据我所知公司的董事局和管理层都就着这方面有比较严肃的检视和处理。最后一点，你提到香港航空又怎样？两间公司出现问题的性质不同。第一，香港航空出现财政困难，大家可能在之前的不同报道都知道，已是一个相当长的时间；而国泰航空在出现新冠肺炎前，其实它的经营是有盈利的，只不过因为全球疫情使全世界航空业、航班也要停下来，令公司受到一个前所未有的打击，是一个市场失效的情况。而公司作为本地最大的航空集团，占我们的市场比率如此大、在我们整个网络里所发挥的作用如此大，所以我们才会出手。
记者：我想问刚才就着投资回报方面，你说到可以高于现时你们现时本身的portfolio。我想问的第一个问题就是现时你正收取的preference shares的share dividends对比起国泰自己本身的融资成本是怎样？因为基本上你现在这个 preference shares是run behind它的senior and secured bond，在这方面你怎样可以告诉公众这投资回报是较其他国泰同类型的股本或是债务的回报更高？这是第一个问题。第二个问题，我想问你就着政策宗旨方面，刚才你说到是要维持香港作为航空枢纽，那么除了国泰以外，香港航空本身亦有你刚才提到的航权、聘请人手等相关的类似情况，想问政府这样的投资会不会create一个不是level playing field，对于其他航空公司会造成不公平？或者政府会否同时间亦考虑投资在其他航空公司或作出相类似的投资？多谢。
财政司司长：政府无意在航空业做任何投资。我们进行今次这项投资是要保护香港在区内首屈一指的国际航空枢纽地位。刚才回答另一位记者朋友提问时，我已经说过，其实这两间公司真的是不能相比，香港航空除了之前一段相当长的时间出现过财政困难之外，无论在规模上、在网络覆盖等方方面面都跟国泰不可以同日而语。至于你刚才提到投资回报与国泰航空现时的其他融资方法，金融管理局的同事和我们外聘的财务专家在过程中做了一些仔细分析。我请李先生（香港金融管理局副总裁李达志）回答这个问题。
香港金融管理局副总裁：简略回答刚才的问题，优先股设有递增股息率的条款，最初阶段的股息率与国泰在比较正常市况时的融资成本相若。除了股息外，优先股另外附带认股权，由于认股权的行使价相对目前股价有相当的折让，因此回报有一定上升空间。财政司司长决定投资这个项目时，亦有考虑到这项可提供回报上升空间的条款。 整体来说，据外聘财务顾问的推算，整个项目的预期内部回报率如刚才财政司司长所说，可达到4 - 7.5%的水平，比外汇基金投资组合过去六年平均回报3.7%为高，属于合理回报。
记者：想请问一下为什么这次会用土地基金去做这件事？其实是否想绕过立法会?或是否担心市场或坊间有一些顾虑，因此用到土地基金？第二就是回看国泰股价走势，其实你们的回报最高来说到7.5%，是否太乐观？第三，都想问你们那个认股证，那么你们19.5亿元后，以及你们一直说不是想长期持有，那么你们之后待国泰于疫情好转后会怎样做？你们会否把这19.5亿元认股证，是否有机会转让予第三方？谢谢。
财政司司长：今次用土地基金作出这个投资，是因为土地基金有授权我们有这样的权力。而大家最近见到譬如海洋公园去立法会要求注资，其实讨论也需要时间，这是完全可以理解的，因为立法会审批这些项目时，议员需要尽职、尽责去问不同的问题。但国泰航空自己本身是间上市公司，我们今日有这个宣布，它要停牌；而除了公司之外，它背后的大股东──太古又好、国航也好，都是上市公司，因此我们今次这个项目的讨论过程有很多都是price sensitive，即有很多资料对于股价来说是敏感的，因此我们认为目前这个处理方法能够一方面保障公帑能适当运用，同时间亦在一个合适（保密）机制里进行，是比较恰当的。我们已提交文件予立法会，亦会去立法会接受议员质询。
记者：你好，想问其实去年国泰在「反修例事件」里都有牵涉到一些政治风波，其实政府这次注资会否意味着国泰的一些管理和营运都会有其他改变？另外，第二条想问会否要求国泰不解雇员工？以及用土地基金这样注资其实是否第一次？另外，最后想问政府注资前，国泰其实有没有找到其他人士入股？是否迫不得以才要政府出手？如何确保这次注资其实可以救回国泰？有否准备下一轮注资？谢谢。
财政司司长：我们这次投资国泰是要保护香港的国际航空枢纽地位，别无他想，所以大家刚才提到会否有政治考量，这是太多猜想了。至于国泰方面，目前而言，环球疫情还在变化中，公司也需要时间评估这影响。大家知道它们自己之前亦有公布讲到最近这段日子中，它的承载量跌了97%至99%。我们当然很希望环球疫情受控后航空业能够尽快有所恢复，最近亦在这方面见到有些进展。但在这艰难阶段，我们认为政府出手帮公司渡过这难关，同时间亦保住我们的航空枢纽的地位是非常重要的。或者我请陈帆局长就航空枢纽方面对我们的重要性都做一些说明。
运输及房屋局局长：香港国际机场我想大家都很熟悉。这个国际机场对香港的长远发展和经济的贡献，容让我说几句。第一，香港的地理环境，除了陆地与内地和澳门相连外，只有水路和航空运输，而香港国际机场正正是香港人的国际航空枢纽，将香港人和世界其他地方的人连在一起。每年，所指的是二○一八年，因为二○一九年大家知道有社会事件，二○二○年则受新冠病毒病的影响。以二○一八年来说，每年载客量高达7 500万人次，载货量超过500万公吨，大家想像一下，每天有超过20万人次进出香港，而四月份的时候，整个香港国际机场平均每天出入的人次少于1 000，可见其冲击有多大。至于500万公吨载货量，数字虽然看起来很少，但它（带来）的经济效益非常大。500万公吨的货物相约4,730亿美元的价值，占香港每年的贸易总额约11,260亿（美元）的42%。如财政司司长刚才重复所说，我们要保护、维持香港国际机场的国际航空枢纽地位，对香港长远发展是非常重要。除此之外，对香港的旅游业，以至货运物流，大家知道货运物流（业）为香港四大经济支柱之一，每年金额高达香港生产总值21%，亦占就业人口高达18%。香港国际机场作为香港人的国际航空枢纽的桥头堡，它的价值和贡献是不言而喻。
记者：想问这次就政府首次注资私人公司，其实政府的准则如何？为什么要注资一间私人公司？例如下次有一间老字号，对香港很有经济贡献的公司又陷入财困的话，其实政府会否亦会这样做？准则如何？另外，两名观察员进董事局，政府会委任什么人进董事局，为什么不是董事而是观察员？还有，预计国泰何时可以偿还所有钱给政府？谢谢。
财政司司长：我们做这个决定的准则是要减低在关键行业里的系统性风险。换句话说，我们多次重申，要保住国际航空枢纽这个地位。对我们来说这是一个关键位，因为香港作为区内的国际航空枢纽都面对很大竞争。大家如果有留意，在二○一八年二月公布的《粤港澳大湾区发展规划纲要》，第一次提及香港作为区内国际航空枢纽这个地位。这对我们是重要的，这肯定了我们在连系内地与国际的地位，亦给予我们有更大空间开拓相关航权，因为在这方面是有竞争的。而在保护这个地位时，我们这次的系统性风险在哪里？系统性风险是因为环球新冠疫情使全世界的航空业都停顿，与内地和美国比较，我们的航空公司还有多一个困难，就是我们自己本身是一个城市，譬如与美国比较，它没有国际航班，还有国内航班，内地航空公司亦如是。我们却不是如此，一没有国际航班便真是完全停顿，所以你看到运载率一跌便跌了97%、99%，是非常恐怖的情况，前所未见。要保护这个国际航空枢纽的地位，航权十分重要，如果国泰在这时候不能经营下去，航权便会出现问题，虽然香港有另一间航空公司，但规模较小，没可能填补空缺，那我们是否便要把航权拱手让人呢？届时如果内地航空公司来拿走一些航权，或外国的航空公司拿走一些航权，这对我们来说未必是最有利的。始终是自己本地航空公司营运会较好，它的发展亦要依傍政府，更会从香港长远整体利益出发。同时由于它是本地航空公司，公司的一系列相关服务，譬如地勤、维修，就算是机师，各方面都会放在香港。我们是考虑这些因素。所以不是一般私营公司，我们都会这样做。尽管有些公司可能是百年老店、尽管它在我们的经济里亦重要，但刚才所说，在关键行业里的系统性风险、在香港发展的关键位置，这些才是我们的考虑。
观察员方面，我已提过政府无意成为这间公司的长久股东，我们无意参与它的经营管理，经营管理仍然由这间公司的董事局和管理层负责。在目前来说，我们不准备派政府官员加入董事局。我们为了保障政府在公司的投资，直至它完全偿还我们的投资，是需要有观察员在公司。我们的初步考量是想找一些资深、丰富经验的法律界或会计界等专业人士或在商界的人士，在保障政府的投资方面发挥一定的监督作用。这间公司的日常经营管理仍然由它的董事局、由它的管理层做。
记者：……认股权……
财政司司长：认股权方面，认股权是可以转售的，如果疫情过后，这间航空公司的生意好转，业绩好转，这时有机会股价上升的话，政府可以从中通过出售认股权证以获得更好回报，这亦解释了为什么刚才会向大家说，我们的回报率测算是由4%至7.5%。当财务顾问给我们这个测算时，有考虑到过去十年国泰航空股价的平均价及曾经出现过的价位，是一个测算，有一个比较大的幅度亦是这原因。
记者：……何时会完全偿还债务？
财政司司长：我们这个投资估计大概会是一个中期投资，怎也要三数年，因要待疫情过后，它们的业绩才可得以改善。其实你看我们在优先股派息息率中便看到端倪，因为首三年的息率是3%，接下来是5%，再接着是7%、9% 。
记者：派股息…?
财政司司长：公司要先给我们股息，才可以派普通股的股息。多谢大家。
（请同时参阅答问内容英文部分。）
完
2020年6月9日（星期二）
香港时间20时03分
香港时间20时03分