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政府今日（五月十三日）发表《二零一六年第一季经济报告》和二零一六年第一季度的本地生产总值初步数字。
首席经济主任欧锡熊阐述二零一六年第一季的经济情况，并提供最新的二零一六年全年本地生产总值和物价预测。
要点
＊ 香港经济在二零一六年第一季进一步放缓，较去年同期仅实质增长0.8%，上一季的增幅则为1.9%。环球经济增长乏力，加上全球金融及货币市况大幅波动，外围环境在季内转差，进一步打击货物和服务贸易。环球经济前景欠佳，下行风险增加，亦影响本地经济气氛，内部环节增长动力因而有所减弱。经季节性调整后按季比较，实质本地生产总值在第一季下跌0.4%，上一季则增长0.2%。
＊ 外围环境在第一季仍然严峻，并继续显著拖累全球贸易往来。不少先进经济体的状况依然脆弱，其进口需求持续不振，对亚洲的生产和贸易活动造成沉重打击。金融市场大幅波动，加上主要央行货币政策措施所衍生的不明朗因素，亦增添下行压力。在这情况下，香港的整体货物出口在第一季进一步转差，按年实质下跌3.6%。访港旅客人次跌幅扩大，旅客消费减少，以及货运及贸易往来呆滞，导致服务输出的表现仍然未见起色，按年下滑4.9%。
＊ 本地环节在去年表现相当强韧，但在外贸持续疲弱、全球经济大环境欠佳下，加上资产市场近期的调整，皆不利经济市道气氛，拖累内部需求表现。私人消费开支在第一季按年实质仅轻微增长1.1%，增幅较上一季明显放缓，加上访港旅游业持续下行，令零售销情雪上加霜，并录得自一九九八年亚洲金融危机以来最大的按年跌幅。同时，投资开支延续跌势，按年下滑10.1%，主要是受机器及设备购置大幅减少所影响。
＊ 劳工市场在第一季大致保持稳定，尽管整体经济放缓。经季节性调整的失业率虽见微升，但仍处於3.4%的低水平。工资及收入续见温和增长。然而，总就业人数仅微升，劳工需求亦有进一步转弱的迹象，当中与贸易及旅游相关行业的情况尤为明显。
＊ 本地股票市场在年初再度出现沽压，反映环球经济前景转淡，主要央行货币政策立场日益分歧，令环球金融市况波动加剧。不过，股票价格自二月中稍为回升。物业市场在第一季依然淡静，交投活动显著减少，楼价延续跌势。
＊ 展望未来，环球经济短期内料会继续温和增长，但风险仍偏向下行。多个先进经济体（包括日本以及欧元区的经济体）的复苏仍然脆弱不稳。地缘政局紧张，以及英国可能退出欧盟的变数，亦带来更多挑战。尽管环球股票市场在近月稍为回升，但市况依然反覆不定，而美国利率正常化及主要央行政策越见分歧所衍生的不明朗因素，或会再次令金融市况波动加剧，对环球经济构成威胁。另一方面，美国经济在第一季虽然动力减弱，但未来几个季度的增长料会稍为加快。近期的活动指标显示，内地经济继续稳健增长，可达至全年6.5至7%的增长目标。总而言之，香港以及其他亚洲经济体的出口在未来数月所面对的贸易环境仍然颇为严峻。不过，倘若本港主要出口市场往后的经济情况有所改善，香港出口在下半年的下行压力可望减轻。至於香港的服务输出方面，疲弱的访港旅游业在短期内将继续造成拖累，但旅客人次的下跌幅度在近期已有所收窄。
＊ 本地方面，《二零一六至一七年度财政预算案》的一系列纾缓措施，应为经济带来一定支持。然而，不明朗的环球经济前景和本地资产市场的波动，可能会继续影响经济气氛。最新的《业务展望按季统计调查》亦显示，大型企业对业务前景看法仍然相当审慎。政府会密切关注访港旅游业放缓及经济增长减慢对往后劳工市场情况的影响。
＊ 考虑到第一季的实际增长数字，加上香港经济仍要面对外围种种不明朗因素，在《财政预算案》公布的二零一六年实质本地生产总值增长预测在今轮覆检中维持不变，为1至2%。
＊ 价格压力维持温和，基本消费物价通胀（以二零一四至一五年度为基期的数列计算）在第一季微升至2.8%，主要是由於恶劣的天气令基本食品价格上涨。鉴於环球通胀低企，倘若食品及其他商品价格没有大幅上落，进口价格料会继续偏软。随物业市场的整固，租金通胀会持续缓和，加上经济扩张步伐缓慢，本地成本压力应会保持受控。因此，《财政预算案》公布的二零一六年全年2%基本消费物价通胀率及2.3%整体消费物价通胀率预测，在今轮覆检中维持不变。
详细分析
本地生产总值
根据政府统计处今天发布的初步数字，本地生产总值在二零一六年第一季按年仅实质增长0.8%，低於上一季1.9%的增幅（与先前估算相同）。经季节性调整后按季比较，实质本地生产总值在第一季下跌0.4%，而上一季则增长0.2%（与先前估算相同）（图）。
附表一载列了截至二零一六年第一季的本地生产总值及其主要开支组成部分的最新数字。各经济环节在二零一六年第一季的发展情况详述如下：
对外贸易
整体货物出口在第一季跌幅扩大，按年实质下跌3.6%，而上一季的跌幅则为0.5%。环球需求积弱，亚洲经济体的出口接连受挫，香港亦受到影响；出口表现欠佳，实在是区内的普遍现象。先进市场的经济情况疲弱，输往当地的出口在第一季继续下滑，而输往大部分亚洲市场的出口，亦因区内贸易往来呆滞而持续不振。唯独印度的市场属较少数的例外情况，季内仍然录得显著增长。经季节性调整后的按季比较，整体货物出口在上一季实质上升2.3%后，第一季下跌3.9%。
服务输出在第一季跌势未止，按年实质明显下滑4.9%，而上一季的跌幅则为2.7%。访港旅客人次锐减，加上旅客消费减少，旅游服务输出显著拖累到整体服务输出。贸易及货运往来疲弱，与贸易相关的服务输出及运输服务输出仍受牵连。鉴於环球金融及货币环境在季内波动加剧，窒碍跨境金融及商业活动，金融及其他商用服务输出因而有所转弱，并录得轻微跌幅。经季节性调整后，服务输出在第一季按季实质下跌1.8%。
内部经济
环球经济前景不明朗，不利本地经济气氛，内部环节在第一季有所放缓。金融市况波动不定，资产市场出现整固，亦对本地消费需求构成负面影响，部分抵销劳工市场大致稳定所带来的支持作用。私人消费开支在第一季的增长继续减慢，较一年前同期实质仅微升1.1%，低於上一季2.7%的增幅。经季节性调整后按季比较，第一季私人消费开支实质下跌0.4%。另一方面，政府消费开支在第一季则按年实质稳步增长3.2%，为内部需求提供一些缓冲。
按本地固定资本形成总额计算的整体投资开支延续跌势，继上一季急挫9.4%后，在第一季按年实质下滑10.1%。机器及设备购置较一年前同期实质锐减11.9%，是拖累整体投资开支的主要原因，相信反映企业对环球经济前景的忧虑加深而缩减投资计划的规模。整体楼宇及建造活动录得0.8%的轻微按年实质跌幅，这是由於公营部门基建工程从去年的高位回落，尽管私营机构楼宇建造工程仍有不俗增长。
劳工市场
劳工市场大致稳定，经季节性调整的失业率在第一季为3.4%，较上一季微升0.1个百分点；就业不足率则维持在1.4%的水平不变。工资及收入续见升幅。然而，第一季总就业人数仅微升，而且劳工需求有进一步转弱的迹象，当中与贸易及旅游相关的行业的情况尤为明显，反映外贸失色、访港旅游业持续下行，以及私人消费增长放缓。
资产市场
本地股票市场在二零一六年年初再次出现沽压。市场对环球经济放缓的忧虑日深，加上世界各地货币政策越见分歧，环球金融市况波动加剧，触发环球股市新一轮大幅波动及大规模抛售。踏入二零一六年，恒生指数受压，在二月十二日跌至低位，收报18 320点，其后才有所回升。恒生指数在五月十二日收报19 915点，较二零一五年年底仍低9.1%。
住宅物业市场在第一季仍然处於整固期，成交量较上一季锐减39%，住宅楼价在二零一五年十二月至二零一六年三月期间再跌5%，较二零一五年楼市高峰期累计下跌12%。尽管楼市近期出现整固，二零一六年三月的整体楼价仍较一九九七年的高峰高逾56%，而市民的置业购买力指数在第一季仍然处於59%左右的高位。住宅和商铺的租金在第一季同告下滑，分别录得5%和2%的跌幅，而写字楼的租金则几无变动。
物价
整体经济表现持续欠佳，消费物价通胀维持温和。根据以二零一四至一五年度为基期的新数列计算并撇除政府一次性纾缓措施的效应，基本消费物价通胀率由上一季的2.2%微升至第一季的2.8%（根据以二零零九至一零年度为基期的旧数列计算，则由2.4%升至2.9%）。基本通胀在第一季略为回升，主要是天气恶劣令基本食品价格上涨所致。若撇除这个因素，本地价格压力大致依然受控，这是因为消费需求转弱，以及租金通胀随物业市场整固而趋於缓和。此外，受惠於香港主要进口伙伴的通胀颇为温和，以及国际商品价格仍然偏低，外围价格压力轻微。整体消费物价通胀率由上一季的2.3%亦微升至第一季的2.8%（根据以二零零九至一零年度为基期的旧数列计算，则由2.4%升至2.9%）。
二零一六年本地生产总值和物价的最新预测
展望未来，环球经济短期内料会继续温和增长，但风险仍偏向下行。多个先进经济体（包括日本以及欧元区的经济体）的复苏仍然脆弱不稳。地缘政局紧张，以及英国可能退出欧盟的变数，亦带来更多挑战。尽管环球股票市场在近月稍为回升，但市况依然反覆不定，而美国利率正常化及主要央行政策越见分歧所衍生的不明朗因素，或会再次令金融市况波动加剧，对环球经济构成威胁。另一方面，美国经济在第一季虽然动力减弱，但未来几个季度的增长料会稍为加快。近期的活动指标显示，内地经济继续稳健增长，可达至全年6.5至7%的增长目标。总而言之，香港以及其他亚洲经济体的出口在未来数月所面对的贸易环境仍然颇为严峻。不过，倘若本港主要出口市场往后的经济情况有所改善，香港出口在下半年的下行压力可望减轻。至於香港的服务输出方面，疲弱的访港旅游业在短期内将继续造成拖累，但旅客人次的下跌幅度在近期已有所收窄。
本地方面，《二零一六至一七年度财政预算案》的一系列纾缓措施，应为经济带来一定支持。然而，不明朗的环球经济前景和本地资产市场的波动，可能会继续影响经济气氛。最新的《业务展望按季统计调查》亦显示，大型企业对业务前景看法仍然相当审慎。政府会密切关注访港旅游业放缓及经济增长减慢对往后劳工市场情况的影响。
考虑到第一季的实际增长数字，加上香港经济仍要面对外围种种不明朗因素，在《财政预算案》公布的二零一六年实质本地生产总值增长预测在今轮覆检中维持不变，为1至2%（附表二）。作为参考，大部分私营机构分析员的最新预测介乎1.0至2.6%，平均约为1.7%。
通胀展望方面，通胀在短期内的上行风险仍会受控。鉴於环球通胀低企，倘若食品及其他商品价格没有大幅上落，进口价格料会继续偏软。随物业市场的整固，租金通胀会持续缓和，加上经济扩张步伐缓慢，本地成本压力应会保持受控。因此，《财政预算案》公布的二零一六年全年2%基本消费物价通胀率及2.3%整体消费物价通胀率预测，在今轮覆检中维持不变（附表二）。
《二零一六年第一季经济报告》可从网上免费下载，网址是www.hkeconomy.gov.hk/tc/reports/index.htm。载有截至二零一六年第一季本地生产总值数字的《本地生产总值（二零一六年第一季）》报告，亦可从政府统计处的网站（www.censtatd.gov.hk）免费下载。
完
２０１６年５月１３日（星期五）
香港时间１６时３１分
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