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政府今日（十一月十四日）发表《二零一四年第三季经济报告》和二零一四年第三季度的本地生产总值初步数字。
政府经济顾问陈李蔼伦阐述二零一四年第三季的经济情况，并提供最新的二零一四年全年本地生产总值和物价预测。
要点
＊ 二零一四年第三季，香港经济重拾一些增长动力，按年实质增长2.7%，较第二季1.8%的增幅为高，原因是服务输出和私人消费均有相对改善。经季节性调整后按季比较，实质本地生产总值於上季微跌0.1%后，在第三季显著反弹1.7%。
＊ 环球经济在第三季持续温和复苏，但步伐依然不一。美国经济的增长势头进一步稳固，欧元区及日本经济则继续疲弱。然而，内地经济维持稳健扩张；同时，亚洲经济普遍改善。在这背景下，香港整体货物出口在第三季取得进一步增长。服务输出亦恢复增长，当中，旅游服务输出的跌幅明显收窄，而随贸易往来及跨境金融活动好转，与贸易相关的服务及金融服务输出均见改善。
＊ 内部经济方面，私人消费开支经过先前两季低速运行后，在第三季有所转强。不过，受机器及设备购置剧减所拖累，投资开支仍然疲弱，尽管楼宇及建造活动续有轻微升幅。
＊ 劳工市场在季内大致稳定。经季节性调整后的失业率由第二季的3.2%微升至第三季的3.3%。工资及收入进一步录得实质增长。
＊ 本地股票市场近月大幅波动，先在七月及八月上扬，随后由於市场日益关注环球经济前景，於九月出现显著调整。住宅物业市场保持相当活跃，第三季楼价及成交量都录得升幅。
＊ 展望未来，鉴於自九月底开始的「占领行动」对经济活动造成的干扰，第三季令人相当鼓舞的良好势头或难以延续至第四季。在现阶段，预测经济增长比往常情况涉及更大的不确定性，除了要视乎外围环境各种下行风险如何演变，更重要的是「占领行动」对经济气氛和内部需求的影响。再者，由於缺乏十月份的实际数据，现阶段暂时未能对「占领行动」所带来的负面影响作出评估。
＊ 到目前为止，金融体系运作正常有序。金融市场未发现有异常情况，港元汇率维持稳定。然而，受影响区域内的零售、饮食和运输业受影响较大。除了正常经济活动受到干扰外，更令人关注的是倘若「占领行动」情况持续，其负面影响可能会蔓延至更广阔的经济层面，打击本地经济气氛，连带对就业市场也可能会构成影响。事实上，最新的调查显示，中小企的营商气氛已转趋负面。内部经济在过去数年是经济赖以缓冲疲弱外部需求的主要增长动力，因此，「占领行动」为其带来的下行风险尤其令人忧虑。
＊ 同时，外围环境仍面对各种不明朗因素。先进经济体复苏步伐不一，短期内环球经济充其量只会以温和步伐扩张。各国中央银行货币政策走向背驰，会不时改变利率预期，并且令资金流向更为波动，甚或对国际金融稳定构成威胁。此外，世界多处地缘政治风险仍然高企。然而，在亚洲区内，内地经济继续平稳增长，而许多其他亚洲经济体料亦会保持相对稳健，在今年余下时间可望为香港出口提供一些缓冲。
＊ 考虑到第四季的经济前景被「占领行动」的阴霾所笼罩，加上出口在未来数月料只会缓步增长，现时预测二零一四年本地生产总值会有2.2%的实质增长，接近上轮八月时公布的2至3%的下限。
＊ 基本通胀进一步回落，从第二季的3.5%降至第三季的3.3%。随本地成本压力持续缓和，以及环球通胀仍然温和，通胀风险在短期内应会进一步减退。考虑到二零一四年首九个月的基本通胀实际数字平均为3.5%，以及现时通胀的缓和趋势，二零一四年全年的基本消费物价通胀率预测，由上轮的3.5%轻微下调至3.4%。
详细分析
本地生产总值
根据政府统计处今日发布的初步数字，本地生产总值在二零一四年第三季按年实质增长2.7%，高於上一季1.8%的增幅（跟先前估算相同）。经季节性调整后按季比较，实质本地生产总值在第三季明显回升1.7%，而上一季则微跌0.1%（跟先前估算相同）（图）。
附表一载列了截至二零一四年第三季的本地生产总值及其主要开支组成部分的最新数字。各经济环节在二零一四年第三季的发展情况详述如下。
对外贸易
第三季整体货物出口按年进一步实质上升1.3%，上一季则有2.4%的增长。撇除非货币黄金出口大幅减少的影响后，出口表现实际上较上一季略为改善。输往主要先进市场的出口在第三季整体上继续表现疲弱，反映其进口需求复苏缓慢。输往美国的出口仅微升，而输往欧盟及日本的出口则转弱至出现跌幅。不过，受区内原材料及资本货物进口需求增加所带动，输往亚洲的出口显著加快，当中输往印度、台湾、韩国及东盟多个经济体的出口录得尤其显著的增幅。经季节性调整后按季比较，整体货物出口在第三季实质显著上升2.0%。
服务输出在第三季恢复增长，按年实质上升2.0%，扭转第二季2.0%的跌势。旅游服务输出所造成的拖累显著减轻，按年仅微跌0.8%，与上一季的双位数跌幅形成鲜明对比，这一方面是由於基数效应逐渐减退，另一方面也受惠於访港旅客人数回复双位数增长。另外，其他服务输出亦普遍好转。随区内贸易及生产转趋活跃，与贸易相关的服务增长略为加快。跨境金融服务及集资活动畅旺，也带动金融及其他商用服务输出显著上升。另一方面，运输服务输出依然偏弱，按年仅轻微增长，部分原因是受货运疲弱所拖累。经季节性调整后比较，服务输出在第三季明显反弹，较上一季实质回升1.3%。
内部经济
内部需求进一步温和增长，但各组成项目表现不一。经过两季回软后，私人消费开支在二零一四年第三季有所转强，按年实质增长3.2%。经季节性调整后比较，私人消费开支较上一季回升1.9%。季内表现转强，反映就业和收入状况良好以及财富效应正面，带动本地消费信心略为好转。政府消费开支继续稳步增长，第三季实质增幅为3.5%。
另一方面，按本地固定资本形成总额计算的整体投资开支，连续两季出现收缩，第三季按年实质下跌4.7%，延续第二季5.7%的跌势，主要反映机器及设备购置疲弱，在第三季按年剧减11.9%。整体楼宇及建造开支继续轻微增长，当中私营机构建造活动稍增，而大型基建工程则从去年同期的高位微跌。
劳工市场
劳工市场在季内仍然大致稳定。经季节性调整后的失业率在第三季微升0.1个百分点至3.3%，就业不足率则维持在1.5%的水平。职位空缺数目在六月稍为回升，第三季总就业人数亦录得温和增长，两者反映劳工需求直至第三季依然坚挺。工资及收入皆续见广泛而稳健增长。具体而言，六月份工资的名义增幅略为加快至4.5%；全职非技术雇员的平均每月就业收入在第三季的按年名义增幅为6.8%。
资产市场
本地股票市场在最近几个月相当波动。市场气氛最初受沪港股票市场交易互联互通机制，以及对环球增长动力转强的憧憬等因素所带动，恒生指数在七、八月上扬，在九月初更升至25 318点的六年高位。由於有越来越多迹象显示一些主要经济体（尤其是欧洲及日本）的复苏步伐逊於预期，加上世界多处地缘政治局势紧张，触发海外主要股票市场显著调整，本地股票市场在九月余下时间同告受压。然而，随海外股票市场反弹及日本进一步放宽货币政策，恒生指数其后收复部分失地，在十月底收报23 998点，较六月底上升3.5%，但较九月初时的高位仍低5.2%。
住宅物业市场保持活跃。第三季成交量较上一季进一步增加25%，但相比以往仍属较低水平。住宅物业价格在六月至九月期间上升6%，而九月的整体楼价较一九九七年的高峰超出54%，市民的置业购买力在第三季仍处於约57%的高位。另一方面，住宅租金在第三季内上升3%，而写字楼租金及商铺租金则分别录得2%及1%的升幅。
物价
基本通胀在第三季进一步缓和。本地方面，租金成本压力依然温和，而劳工成本的增幅也相当平稳，都有助本地成本压力保持受控。外围方面，输入通胀压力亦不大，受惠於国际市场能源及原材料价格偏软，以及主要进口来源地的通胀走势和缓。撇除政府一次性纾缓措施的效应，以更准确反映基本通胀走势，基本消费物价通胀率在第三季下降至3.3%，低於上一季的3.5%。相反，整体消费物价通胀率在二零一四年第三季升至4.8%，高於上一季的3.6%，但升幅纯粹是由於政府一次性纾缓措施的影响所致，特别是因为去年九月政府代缴公屋租金，以致比较基数暂时偏低，以及部分住户逐渐用罄政府的一次性电费补贴。
二零一四年本地生产总值和物价的最新预测
展望未来，鉴於自九月底开始的「占领行动」对经济活动造成的干扰，第三季令人相当鼓舞的良好势头或难以延续至第四季。在现阶段，预测经济增长比往常情况涉及更大的不确定性，除了要视乎外围环境各种下行风险如何演变，更重要的是「占领行动」对经济气氛和内部需求的影响。再者，由於缺乏十月份的实际数据，现阶段暂时未能对「占领行动」所带来的负面影响作出评估。
到目前为止，金融体系运作正常有序。金融市场未发现有异常情况，港元汇率维持稳定。然而，受影响区域内的零售、饮食和运输业受影响较大。除了正常经济活动受到干扰外，更令人关注的是倘若「占领行动」情况持续，其负面影响可能会蔓延至更广阔的经济层面，打击本地经济气氛，连带对就业市场也可能会构成影响。事实上，最新的调查显示，中小企的营商气氛已转趋负面。内部经济在过去数年是经济赖以缓冲疲弱外部需求的主要增长动力，因此，「占领行动」为其带来的下行风险尤其令人忧虑。
同时，外围环境仍面对各种不明朗因素。先进经济体复苏步伐不一，短期内环球经济充其量只会以温和步伐扩张。各国中央银行货币政策走向背驰，会不时改变利率预期，并且令资金流向更为波动，甚或对国际金融稳定构成威胁。此外，世界多处地缘政治风险仍然高企。然而，在亚洲区内，内地经济继续平稳增长，而许多其他亚洲经济体料亦会保持相对稳健，在今年余下时间可望为香港出口提供一些缓冲。
考虑到第四季的经济前景被「占领行动」的阴霾所笼罩，加上出口在未来数月料只会缓步增长，现时预测二零一四年经济会有2.2%的实质增长，接近上轮八月时公布的2至3%的下限（附表二）。作为参考，大部分私营机构分析员的最新预测介乎1.9至2.8%，平均约为2.4%。
通胀展望方面，随本地成本压力持续缓和，以及环球通胀情况仍然温和，通胀的上行风险在短期内应会进一步减退。考虑到今年以来的实际数字，以及现时通胀缓和的趋势，二零一四年全年的整体和基本消费物价通胀率预测，由上轮的4.4%和3.5%，分别下调至今轮的4.3%和3.4%（附表二）。
《二零一四年第三季经济报告》可从网上免费下载，网址是www.hkeconomy.gov.hk/tc/reports/index.htm。报告的印刷版售价为196元，另加邮费。用户可於政府书店网站（www.bookstore.gov.hk）购买该刊物的印刷版，或致电政府新闻处刊物销售小组查询（电话：2537 1910）。载有截至二零一四年第三季本地生产总值数字的《本地生产总值（二零一四年第三季）》报告，亦可从政府统计处的网站（www.censtatd.gov.hk）免费下载。
完
２０１４年１１月１４日（星期五）
香港时间１６时３０分
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