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政府今日（十一月十一日）发表《二○一一年第三季经济报告》和二○一一年第三季度的本地生产总值初步数字。
政府经济顾问陈李蔼伦阐述二○一一年第三季的经济情况，并提供最新的二○一一年全年本地生产总值和物价预测。
要点
＊ 香港经济在二○一一年第三季按年实质增长4.3%。虽然增幅与过去十年的趋势增长相若，但相比第二季5.3%的增幅已进一步减慢。增长放缓主要是受全球经济环境越趋严峻以致出口在近季末时大幅回落所拖累，不过本地环节在季内展现了很大韧力，为整体经济表现提供了有力缓冲。经季节性调整后按季比较，本地生产总值在第三季仍然轻微实质增长0.1%，而在第二季则下跌0.4%。
＊ 整体货物出口在第三季出现放缓，按年实质略为下跌2.2%。不但输往欧美市场的出口进一步下滑，当地需求疲弱对多个亚洲市场的负面影响亦越趋明显，致使亚洲区内生产活动减慢，香港输往亚洲的原材料出口亦随之急跌，进而加剧了整体出口的疲弱表现。
＊ 服务输出则保持韧力，按年计仍有6.6%的不俗实质增长。访港旅游业蓬勃带动旅游服务输出继续有双位数增长。尽管全球金融市场在季内极为波动，金融及商业服务输出续见可观增长。不过，运输和与贸易有关的服务输出则因区内贸易减慢而表现较差。
＊ 本地需求维持坚挺，在第三季仍然是主要增长动力。在收入和职位双双增长下，私人消费开支进一步蓬勃增长，按年实质劲升8.8%。整体投资开支加速至10.2%的双位数实质增幅，这是由於机器及设备投资和基建工程强劲扩张，因而抵销了私营机构建造活动的跌幅。
＊ 劳工市场在季内全面改善。总就业人数屡创新高，令经季节性调整后的失业率在第三季下跌至3.2%，为十三年以来的低位。劳工市场全民就业，多个行业和职业分类的就业收入均显著增长。全职雇员的平均就业收入在第三季按年劲升8.1%；而最低十等分的收入升幅更可观，为13.1%，可见法定最低工资的实施令不少基层人士受惠。
＊ 由於欧元区债务危机恶化，加上市场对全球经济复苏不稳的忧虑加剧，令全球经济气氛转坏，以致本地股票市场在季内急挫。本地物业市场亦转趋淡静，住宅物业价格和交投量均录得跌幅。
＊ 自上轮八月中更新预测以来，外围环境明显恶化。欧元区主权债务危机和随之而来的全球金融市场震荡对全球经济的负面影响在接近第三季季末时加剧，在未来一段时间可能仍会相当显著。欧元区债务问题将继续是未来全球经济前景的最大威胁，而美国疲弱的经济情况亦同样值得关注。虽然亚洲区整体来说至今仍相当有韧力，但增长步伐亦已随外来需求转弱而减慢。在外围经济环境显著转弱的形势下，香港第四季的出口前景不容乐观。
＊ 可幸的是，本地需求和访港旅游业仍可望维持较佳表现，再加上基建投资继续高速增长，应可减轻第四季外贸放缓对整体经济的影响。纳入了今年首三季经济增长5.6%的实际数字之后，并充分考虑到出口表现在第四季仍会欠佳，二○一一年全年的最新经济增长预测为5%，是早前八月份时5-6%的预测下限。
＊ 反映区内通胀普遍上升的现象，基本消费物价通胀今年以来一直上升，至第三季达6.1%，首九个月平均为4.9%。但通胀的升势在第三季季末稍为缓和，这是由於食品通胀在过去一年几乎从未间断地飙升后首度回落。
＊ 全球食品和商品价格在近月持续回软，对通胀是一正面发展，意味未来进口通胀压力将可望回落。然而，由於市场租金较早前飙升的滞后影响仍在陆续浮现，通胀在短期内料仍会进一步微升，然后才见顶。考虑到今年以来的通胀情况，以及全球食品价格的最新走势，二○一一年全年的整体和基本消费物价通胀率预测由八月时的5.4%和5.5%，略为调低至5.2%和5.3%。
详细分析
本地生产总值
根据政府统计处今日发布的初步数字，本地生产总值在二○一一年第三季按年实质增长4.3%，较第二季的5.3%增长（由早前的5.1%向上修订）进一步减慢。二○一一年首三季，本地生产总值按年实质扩张5.6%。经季节性调整后按季比较，本地生产总值继第二季略为收缩0.4%后（由早前的0.5%跌幅向上修订），在第三季实质微升0.1%（图）。
附表一载列了截至二○一一年第三季的本地生产总值及其主要开支组成部分的最新数字。各经济环节在二○一一年第三季的发展情况详述如下。
对外贸易
整体货物出口在第三季进一步回落，按年实质下跌2.2%，逊於第二季的接近零增长。由於美国需求疲弱，输往美国的出口连续两季大幅下跌。输往欧盟的出口跌幅扩大，反映欧盟多国经济无力和气氛薄弱。输往多个亚洲市场（包括内地）的出口亦同告减慢，这是由於区内出口和原材料需求在先进市场需求转弱下急跌。不过，日本大地震后逐步复元，输往当地的出口有相对改善。输往台湾和印度的出口则保持可观增长。总体来说，输往亚洲的消费品和资本货物出口表现相对较佳，惟仍不足以弥补先进市场的弱势。经季节性调整后按季比较，第三季整体货物出口货量与第二季持平，无甚变化。
服务输出则较具韧力，继第二季实质增长7.7%后，在第三季再稳健增长6.6%。由於访港旅游业畅旺，旅游服务输出为整体服务输出的主要增长动力。尽管季内全球金融市场波动，金融及商用服务输出仍有可观增长。然而，运输和与贸易有关的服务输出（主要是离岸贸易活动）则由於季内全球贸易放缓而受到较大拖累。经季节性调整后按季比较，服务输出在第三季实质增长1.1%。
内部经济
内部经济在第三季一直表现强劲，因而成为整体经济的主要增长动力。在就业和收入情况双双改善的带动下，本地消费意欲保持坚挺。私人消费开支继第二季按年实质增长9.7%后，在第三季再蓬勃增长8.8%。经季节性调整后按季比较，私人消费开支在第三季实质进一步增长1.1%。政府消费开支亦按年实质温和增长1.7%。
整体投资开支在第二季按年实质增长7.0%后，在第三季加速至10.2%的强劲增幅。这是受机器和设备投资按年飙升26.4%所带动。整体楼宇及建造开支继第二季按年实质回跌5.4%后，在第三季几无变动。公营建造工程继续快速增长，因而抵销了季内私营机构建造活动的跌幅。
劳工市场
经济在过去一年多以高於趋势的增幅扩张，带动新职位大幅增加，劳工市场因此全面而显著地改善。总就业人数在季内屡创新高，经季节性调整后的失业率随之在第三季跌至3.2%，为十三年以来的低位。就业不足率亦从上一季的1.8%微跌至第三季的1.7%。由於劳工市场偏紧，各主要行业和职业类别的工资及收入均进一步大幅上升。住户入息中位数在第三季按年激增11.1%，是一九九七年以来最快升幅。同期间，全职雇员的平均就业收入按年劲升8.1%；而最低十等分的收入增幅更可观，为13.1%，可见法定最低工资实施令不少基层人士受惠。
资产市场
本地股票市场在第三季大幅波动，并跟随多个主要海外市场急挫。全球金融市场在全球经济复苏乏力和欧洲债务危机升级的阴霾下饱受震荡，市场避险情绪涌现并转投风险较低的资产，因而推低了环球股市。恒生指数从六月底至九月底蒸发了21.5%，九月底收报17592点，较二○一○年年底的水平下跌23.6%。
受外围环境下行风险上升和本地银行收紧按揭条款所影响，住宅物业市场在第三季出现整固。整体住宅售价在二○一一年六月至九月期间下跌2%，是自二○○八年第四季以来首次录得季度跌幅。第三季的交投量亦按季急挫41%，反映市场气氛转趋审慎。同期间，住宅租金升幅收窄至2%，而写字楼及铺位租金则分别上升6%及2%。
物价
消费物价通胀率在第三季在内外因素双双拉动下进一步上升，但升势在季末时因食品通胀稍为回落而初现缓和迹象。本地方面，私人住屋租金早前急升的滞后效应继续浮现，而在劳工市场偏紧的情况下，工资增长明显加快。外围方面，由於早前全球食品及商品价格飙升，进口价格升幅仍然显著。整体消费物价通胀率由第二季的5.2%上升至第三季的6.4%。剔除政府纾困措施的效应后，基本消费物价通胀率由5.0%攀升至6.1%。
二○一一年本地生产总值和物价的最新预测
自上轮八月中更新预测以来，外围环境明显恶化。欧元区主权债务危机和随之而来的全球金融市场震荡对全球经济的负面影响在接近第三季季末时加剧，在未来一段时间可能仍会相当显著。欧元区债务问题将继续是未来全球经济前景的最大威胁，而美国疲弱的经济情况亦同样值得关注。虽然亚洲区整体来说至今仍相当有韧力，但增长步伐亦已随外来需求转弱而减慢。在外围经济环境显著转弱的形势下，香港第四季的出口前景不容乐观。
可幸的是，本地需求和访港旅游业仍可望维持较佳表现，再加上基建投资继续高速增长，应可减轻第四季外贸放缓对整体经济的影响。纳入了今年首三季经济增长5.6%的实际数字之后，并充分考虑到出口表现在第四季仍会欠佳，二○一一年全年的最新经济增长预测为5%，是早前八月份时5-6%的预测下限（附表二）。作为参考，大部分私营机构分析员的最新预测介乎5-5.5%，平均约为5.2%。
通胀展望方面，全球食品和商品价格在近月持续下跌，对通胀是一正面发展，意味未来进口通胀压力将可望回落。然而，由於市场租金较早前飙升的滞后影响仍在陆续浮现，通胀在短期内料仍会进一步微升，然后才见顶。考虑到今年以来的通胀情况，以及全球食品价格的最新走势，二○一一年全年的整体和基本消费物价通胀率预测由八月时的5.4%和5.5%，略为调低至5.2%和5.3%（附表二）。
《二○一一年第三季经济报告》可从网上免费下载，网址是www.hkeconomy.gov.hk/tc/reports/index.htm。报告的印刷版售价为116元，另加邮费。用户可於政府书店网站（www.bookstore.gov.hk） 购买该物的印刷版，或致电政府新闻处刊物销售小组查询（电话：2537 1910）。载有截至二○一一年第三季本地生产总值数字的《本地生产总值（二○一一年第三季）》报告，亦可从政府统计处的网站（www.censtatd.gov.hk）免费下载。
完
２０１１年１１月１１日（星期五）
香港时间１６时３１分
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