＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊
以下为今日（十二月八日）在立法会会议上方刚议员的提问和署理财政司司长陈家强的答覆：
问题：
美国的量化宽松货币政策引致大量资金流入香港的投资市场，增加资产泡沫风险，财政司司长因而在二○一○年十一月十九日推出进一步遏抑物业炒卖的措施。有评论指出，该等措施主要针对近期价格飙升较为强劲的豪宅市场，对於工商物业，尤其商铺，下药较轻；对中小型住宅更未有任何应对措施。加上与美元实施联系汇率的港元不断贬值，导致通胀问题日益严重，资金亦会转向寻求其他出路。就此，政府可否告知本会：
（一）自本年十一月十九日推出上述遏抑物业炒卖措施至今，物业市场的表现为何；是否达到政府的预期目标；市场资金有否由豪宅转向工商物业、商铺和小型住宅的市场；政府将如何应对该等市场出现资产泡沫化的情况；
（二）鉴於财政司司长较早前将全年通胀调升仅0.2个百分点至1.7%，但亚洲国家（包括受外来物价影响较低的国家）已纷纷将全年通胀调升至4%至5%的水平，而香港主要的日用品和食品价格月来均以高双位数上升，有否评估香港有否低估通胀的实际情况和影响；在港元持续疲弱的情况下，政府会否调整现时计算通胀的方法以反映实质情况；及
（三）鉴於财政司司长预期热钱将会持续流入本港市场，美国利率亦会持续低企，但他亦预期利率终会回升，政府有否预期利率掉头回升及资金撤离香港时，香港的经济活动会受到多大影响，以及投资市场（包括银行业）会出现多大波动和蒙受多大损失？
答覆：
主席∶
就方刚议员问题的三个部分，我分项回应如下：
（一）主要受到环球金融情况的影响，本地住宅市场变得越来越炽热。更令人担忧的是，楼市的炽热气氛已开始由豪宅市场蔓延至一般住宅市场。现时全球资金过剩，利率持续超低，随美国联邦储备局推出第二轮的量化宽松措施，预期会有更多资金涌入亚洲，包括香港，从而进一步增加楼市的亢奋情绪。
为减低楼市泡沫风险，政府於十一月十九日公布最新的遏止投机活动措施，包括向住宅物业短期交易（即於本年十一月二十日或以后购入并在二十四个月或以内转售）征收「额外印花税」。另外，金融管理局也进一步收紧银行按揭贷款的按揭成数上限。
在过去数星期，住宅市场的亢奋情绪已明显收敛，显示新措施已收到一定成效。虽然现在还未有反映整体楼价和成交量的最新数据，但据悉主要屋苑的二手成交量在措施公布后显著减少，不少业主已将叫价下调，而一些主要屋苑的成交价亦普遍下跌。由於「额外印花税」适用於任何面积、任何价值并属上述短期交易的住宅物业，因此不存在市场资金由豪宅市场转向小型住宅市场的问题。
至於工商物业和商铺，这类买卖是商业活动。相比住宅物业市场，工商物业和商铺的交易一般涉及较大金额，很多投资者都是较富经验，而且风险意识较高。金融管理局最新公布的收紧按揭贷款标准的措施，也包括收紧对工商物业和商铺的按揭成数上限。
无论是住宅或非住宅物业市场，在面对资金大进大出时，政府的政策考虑点均是要防范可能出现的系统性风险，以确保宏观经济和金融体系稳定。政府会把好关，确保金融机构在借贷方面继续稳健审慎，避免信贷膨胀与资产价格上升造成恶性循环，从而减低一旦资金撤走时可能出现的震荡。我们会继续密切留意市场情况，在有需要时毫不犹疑推出适当措施。
（二）在二○一○年首十个月，基本消费物价通胀率按年计算平均为1.5%。考虑到食品价格和房屋租金持续上升以及进口价格进一步升高，基本消费物价通胀率在二○一○年最新的全年预测由八月时预测的1.5%上调至1.7%，而整体通胀率则由八月时预测的2.3%上调至2.5%。
根据综合消费物价指数，在二○一○年四月起，基本食品价格的按年升幅都高於整体通胀率。在二○一○年十月份，食品（不包括外出用膳）在综合消费物价指数中按年上升5.7%，高於整体通胀率的2.6%。其中新鲜蔬菜上升19.8%，鲜果则上升11.8%，升幅较显著。另一方面，在综合消费物价指数中，耐用物品及衣履於十月份仍录得按年下跌，分别为3.1%及0.4%。
消费物价指数是按政府统计处持续进行的「按月零售物价统计调查」所编制，而编制的方法是依据国际统计标准。政府统计处每月在本港各区大约四千间零售商店（例如超级市场、街市档位、百货公司及时装店）及服务行业商号（例如电影院、医院及美容院）搜集约共四万五千个价目。所以我们相信消费物价指数能有效反映最近的通胀趋势。
值得注意的是，消费物价指数反映通胀对所有住户的整体影响。由於各住户的开支模式不尽相同，而各消费商品及服务的价格增减幅度及时序亦有异，因此通胀对个别住户的影响会有所不同。
国际货币基金组织於其二○一○年十月出版的《世界经济展望》中发表了各主要经济体系今年的通胀率预测，其中对韩国、澳洲、新加坡、新西兰和台湾的预测分别为3.1%、3.0%、2.8%、2.5%和1.5%。由此可见，与发展水平相近的经济体相比，香港今年的整体通胀率在亚太区中属中游之列。
政府对今年的通胀预测已经充分考虑到在今年余下时间内的物价走势。政府亦注意到通胀的上行风险近期有所增加，本地经济持续扩张，带动工资和租金上升，而美元下跌和世界商品价格走高都会增添通胀压力。美国第二轮的量化宽松措施亦会增加资金流入亚洲区，令区内通胀风险进一步上升，情况可能会在明年更为明显。近期人民币升值压力增加，加上内地的食品价格升幅亦较快，而内地更是香港的食品主要供应地，香港的食品价格难免会受影响。
政府会密切监察通胀的情况，尤其是通胀对低收入市民的影响。
（三）政府非常关注美国第二轮的量化宽松措施可能令资金继续流入香港，从而增加香港股市、楼市的波动性。由於外围环境存在不少变数，所以难以预计资金流向出现逆转的时间和影响。
在政策层面上，最为重要的是，我们要确保香港经济的基本面和金融系统保持稳健，避免在资金泛滥时，过度消费和借贷，防止经济过热及系统性风险。即使一旦资金流向逆转，亦不会对整体经济和金融体系产生重大冲击。
过去一段时间，政府已推出数轮措施防范楼市泡沫化，并在十一月十九日公布进一步措施防止资产泡沫形成。我们亦已提醒监管机构需要检视各种措施，以减轻庞大流动性所带来的各项系统性风险，包括注意银行资产质量和交易活动，及当资产泡沫风险上升时，监测和减低金融市场的杠杆比率等。我们会继续监察最新情况，因应形势作出应对。
政府在这方面的工作固然责无旁贷，但同样重要的是，社会各界，包括小投资者，亦要做好风险管理，避免过度借贷和炒卖，以防日后市场突然逆转时蒙受损失。
完
２０１０年１２月８日（星期三）
香港时间１２时５２分
