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以下为今日（十一月四日）在立法会会议上叶刘淑仪议员的提问和财政司司长曾俊华的书面答覆：
问题：
据报，由於近月各地热钱不断流入本港，截至本年九月十五日的本港银行体系总结余增至约２,３００亿港元，而截至本年八月底本港的货币基础增至约７,９００亿港元。此外，近月本港的房地产市场（特别是豪宅市场）亦在内地买家支持下不断上升，令市场关注房地产市场将出现泡沫爆破的情况。就此，政府可否告知本会：
（一） 有否了解，近期本港楼房价格不断上升的情况是否因各地热钱持续涌入本港市场所造成，以及政府有没有打算采取措施防止整体房地产市场出现「过热」情况；
（二） 鉴於货币发行局制度的运作机制要求，香港金融管理局（「金管局」）须在港元对美元的汇率触及７.７５港元的强方兑换保证汇率的水平时向市场注资买入美元，有否评估金管局不断增加港元供应的措施会否引发消费物价上涨；若会，金管局如何抑制该等物价上涨的情况；
（三） 当局会否考虑扩大港元兑美元的汇率浮动空间，以促进本港宏观经济的长远发展及保持金融体系的稳定；及
（四） 鉴於本港经济与内地越来越紧密，而中国与美国却长期处於不同的经济周期，政府会否考虑将来把港元与人民币挂？
答覆：
主席：
（一） 房地产价格升跌取决於房屋供应量和市场对房屋的需求。银行体系流动资金充裕，是众多影响房屋需求的因素之一。其他主要因素包括基本经济条件、市场信心、家庭财政状况、置业负担能力和机会成本等。
在金融海啸的冲击下，香港家庭收入普遍下跌，但由於按揭利率处於低水平，一般家庭的置业负担能力仍相对稳定。以购买４５平方米实用面积的单位为例，根据第二季数字，一般２０年期的按揭供款约占私人住宅住入息中位数的百分之三十四左右，远较一九九七年高峰时的百分之九十三为低，亦较过去２０年平均水平的百分之五十三为佳。
金管局注意到豪宅价格近期急速上升，其中E类物业（面积１６０平方米或以上）的价格已超越一九九七年第三季的最高水平，银行为豪宅市场提供按揭贷款的风险已明显增加。现时个别豪宅楼价已升越一九九七年高位，而中小型单位楼价相比一九九七年高峰期则还有大约四份一的差距；过去数月近九成的成交量都是集中於中小型单位（即７０平方米以下的单位），并仍以用家为主。
为了确保银行妥善管理按揭贷款业务的风险，以保障银行体系的稳定，金管局於今年十月二十三日发信，要求银行将价值２,０００万港元或以上的物业的按揭成数上限由七成调低至六成。金管局亦同时要求银行加强按揭贷款业务的风险管理，包括审慎估算物业价值和小心评估借款人的还款能力，特别应留意现时极低的息率回复至较正常水平时对借款人还款能力的影响。金管局计划短期内进行一轮专题审查，确保银行遵守上述规定。
政府对私人住宅市场的政策方针，是要维持公平和稳定的环境，让物业市场持续健康发展。特区政府非常关注房地产市场，特别是豪宅单位楼价，近月来的升趋势。正如特首在施政报告中指出，我们会在未来数月密切监察市况，在有需要时优化土地供应安排，并与市建局及港铁公司磋商，加快把准备就绪的住宅用地推出市场。政府非常清楚我们的政策决定皆会对楼市运作有重要影响，因此政府会谨慎行事。
（二） 在联系汇率制度下，香港从美国引入低息环境和量化宽松的货币政策。宽松的货币环境对还是处於复苏初期的香港经济是合适的。当然持续宽松的货币环境长远而言可能会增加通胀的压力，但本地通胀自二○○九年中起一直处於温和状态，情况应该不会在短期内急剧改变。
由於全球经济复苏缓慢，我们预期全球通胀压力短期内仍然温和。另一方面，当全球通胀重临时，各国中央银行，包括美国联邦储备局，应该都会纷纷撤出量化宽松政策及加息。在联汇制度下，香港将会跟随美国收紧货币状况，抗衡通胀压力。
在联汇制度下，香港的首要货币政策目标是维持港元兑美元的汇率稳定，而不是调控资产价格或消费物价通胀。对香港这类细小而开放的经济体系而言，不论在浮动或固定汇率制度下，其货币政策的空间都被庞大又波动的资金流所限制。而多年来已证明，联汇制度是香港货币稳定的重要基石。
（三） 扩大港元兑美元的汇率浮动空间对本港宏观经济的长远发展及保持金融体系稳定是没有益处的，这只会诱发市场揣测当局会进一步扩大汇率浮动空间，增加投机买卖，损害联系汇率制度的公信力。再者，在现时的情况下，此举也会使市场对港元兑美元升值的预期增加，而引发更多资金流入。
（四） 考虑过众多因素后，我们认为美元仍然较人民币适合作为港元的挂货币，其原因如下：
（甲） 由於人民币仍然不能完全自由兑换，因此将其作为储备货币存在技术性困难，但单单考虑货币是否自由兑换并不足够。选择挂货币还需要考虑其他因素，当中包括该货币能否让香港维持货币及金融稳定，对香港作为国际贸易及金融中心的潜在影响，以及两个经济体系所面对的冲击是否一致等因素。
（乙） 由於美元仍然是国际上从事贸易及金融交易最常使用的货币，因此将港元跟美元挂可以促进香港作为国际贸易及金融中心的发展。
（丙） 虽然香港跟内地的经济及金融关系日益密切，但内地与香港两地经济仍然处於截然不同的发展阶段，两者之间的差距不可能在短期内消失。
（丁） 金管局的研究显示，港美经济周期的相关性仍然较内地与香港周期的相关性为高。因此，在经过不同经济周期起伏后，美国的货币政策取向大致会较适合香港的情况，虽然在短期内未必如此。
（戊） 若要判断联汇制度是否适合香港，我们应该看看联汇制度是否在整个经济周期中发挥稳定货币和金融的作用，而非只着眼经济周期中某一点的状况。
完
２００９年１１月４日（星期三）
香港时间１４时５３分
