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以下为署理财经事务及库务局局长梁凤仪今日（五月四日）在立法会财经事务委员会会议上就政府债券计划的发言要点：
主席、各位议员：
现时情况
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相比亚洲其他经济体系及成熟市场，香港的债券市场，规模较小，占本地生产总值的65%，远远少於欧美日本超过1.5倍的规模，也比不上新加坡、韩国和马来西亚。
香港的公共债券市场规模更小,不到本地生产总值的10%。主要由外汇基金票据及债券组成。发行外汇基金票据及债券是为了协助银行透过贴现窗管理流动资金。但这些债券的发行量是取决於在货币发行局制度下美元有多少流入，因而没有太大空间可以增发该等债券。故此，外汇基金债券对於发展债券市场有其局限性。
由於债券市场的规模相对较小，引发不起机构投资者的兴趣。退休基金及保险公司等机构投资者因优质公债供应有限而对投资於香港的债券却步。少需求，也少供应。也是企业发债体在香港发债集资的意欲低的原因。
政府债券计划的目的
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我们希望透过推行一个有系统性和持续性的政府债券计划，增加本地债券市场的广度和深度，改善二手市场的流通量，从而推动债券市场进一步和持续的发展，巩固香港作为国际金融中心的地位。
现时企业主要利用股票和银行作为融资渠道。发展债券市场最重要的目标是为企业开辟第三个融资渠道，有助於推动经济发展和促进金融稳定。
此外，计划可以配合退休基金及保险公司等机构投资者对长期港元负债的投资需求，以及零售投资者对优质及稳定投资的需要。同时，此计划有助吸引海外投资者投资於香港债券市场，扩大港元债券的投资者基础。
计划的框架
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我们就债券计划的有关详情，征询了主要市场人士。在考虑这些意见后，我们制定了以下计划的框架。
年期方面，计划初期应会发行2至10年的债券。往后，我们会考虑发行年期较长(如15年或以上)的债券，以建立更完整的收益率曲线。
货币单位是以港元为主要，因为计划是以发展本地债券市场为首要目的。
目标客户群分别为机构及零售投资者。
发行的政府债券打算申请上市。这安排可以扩大投资者基础，原因是不少机构投资者会以上市安排作为其选取投资工具的先决条件。
首年发行额方面，我们所收集到的市场人士初步意见认为，市场可以在一年之内吸纳100至200亿港元的政府债券。我们会进一步收集市场意见，并因应当前的情况作出更详细的评估，以决定计划首年的发行额。
我们建议将计划的借款上限定为1,000亿港元。此上限是指任何时间在计划下未偿还本金的最高限额。有关借款上限是以5至10年为基础的长远目标。我们会因应当前的市场情况，就每个组别债券的发行额及年期作出必要的调整。
计划下筹集到的款项会拨入一个在《公共财政条例》下成立的「债券基金」，与政府的财政储备及帐目分开处理。「债券基金」将用以偿还本金、履行计划相关的财务上的义务及法律责任，以及作出投资。
为了保本以及取得合理投资回报，债券基金会采取长线和保守的投资策略。债券基金的投资，由香港金融管理局会负责。 有关的投资收益，会采用现时政府财政储备投资收入的「固定比率」分帐安排。换言之，就债券基金应缴的投资收入比率，金管局会按外汇基金投资组合过往六年的平均投资回报率或三年期外汇基金债券过往一年的平均年度收益率作计算（以较高者为准）。2009年的比率为6.8%。
决议案
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为了执行政府债券计划，我们向立法会提交两个决议案。
首先，我们会根据《公共财政条例》第29条提出决议案，设立债券基金以管理债券计划下所筹集的款项。
此外，我们会根据《借款条例》第3条提出决议案，以授权政府为债券基金的目的，借入总额不超过1,000亿港元或等值款项。
我们暂定於二零零九年五月二十日於立法会动议两个有关的决议案。
如获立法会通过决议案，我们计划於本年第三季发行首批债券。
完
２００９年５月４日（星期一）
香港时间１６时１８分
