二零二五年第三季经济表现及二零二五年本地生产总值和物价最新预测（附图／短片）
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署理政府经济顾问林帼瑛博士阐述二零二五年第三季的经济表现，以及最新的二零二五年全年本地生产总值和物价预测。
要点
＊受出口继续大幅上升及本地需求持续扩张带动，香港经济在二零二五年第三季表现蓬勃。实质本地生产总值在第三季按年增长3.8%，较上一季的3.1%增幅明显加快。经季节性调整后按季比较，实质本地生产总值进一步上升0.7%。
＊电子相关产品需求强劲和亚洲区内贸易往来畅旺，带动整体货物出口在第三季继续按年实质显著增长12.1%。服务输出亦按年实质明显扩张6.3%，主要是受到访港旅游业和跨境运输量持续增长，以及跨境金融服务活动活跃所支持。
＊本地方面，私人消费开支在第三季增速轻微加快，按年实质进一步上升2.1%，反映本地消费市道续见恢复。随着经济扩张及住宅物业市场回稳，整体投资开支的按年实质升幅加快至4.3%。
＊劳工市场在第三季放缓。经季节性调整的失业率由上一季的3.5%上升至第三季的3.9%。就业不足率亦上升。就业收入继续录得按年增长。
＊随着科技行业蓬勃发展、市场对美国继九月减息后进一步下调利率的预期升温，以及环球贸易摩擦稍为缓和，市场气氛正面，本地股票市场在第三季呈现强劲升势。住宅物业市场在第三季进一步靠稳。住宅售价回升幅度较为明显，租金维持强韧。
＊消费物价通胀在第三季维持轻微。基本综合消费物价指数按年上升1.0%，上一季的升幅为1.1%。主要组成项目的价格压力大致受控。计及政府的一次性纾缓措施的效应，整体综合消费物价指数在第三季按年上升1.1%。
＊展望未来，香港经济在二零二五年余下时间应会进一步稳健增长。环球经济短期内维持温和增长，加上近期中美贸易紧张局势缓和，以及电子相关产品持续的需求，应会支持香港的货物出口。访港旅游业继续增长及金融市场活动畅旺应为服务输出提供进一步动力。本地方面，美国自九月起重启减息，有利资产市场气氛，加上消费信心逐渐恢复及营商气氛稳步改善，这些发展应有助提振消费及投资活动。政府多项发展经济及开拓多元化市场的措施亦会提供支持。然而，各项外部不确定性，包括来自贸易壁垒的持续影响、美国的减息步伐，以及外部需求波动可能导致货物出口增长放缓，需要密切关注。
＊考虑到今年首三季3.3%的实际增长数字以及短期展望，二零二五年全年实质本地生产总值增长预测由八月覆检时的2%至3%向上修订至3.2%。政府将继续密切监察相关情况。
＊通胀展望方面，由于本地成本压力仍然受控和外围价格压力不大，整体通胀短期内应维持轻微。考虑到今年首三季的实际通胀情况，二零二五年基本和整体消费物价通胀率的预测分别由八月覆检时的1.5%及1.8%向下修订至1.2%及1.5%。
详细分析
本地生产总值
根据政府统计处今天发布的修订数字，二零二五年第三季实质本地生产总值按年显著增长3.8%（与预先估计相同），上一季上升3.1%。经季节性调整后按季比较，实质本地生产总值在第三季上升0.7%（与预先估计相同），上一季上升0.4%（图）。
附表一载列了截至二零二五年第三季的本地生产总值及其主要开支组成部分的最新数字。各经济环节在第三季的发展情况详述如下。
对外贸易
整体货物出口继上一季按年实质上升11.5%后，在二零二五年第三季继续显著增长12.1%。电子相关产品需求强劲，加上亚洲区内贸易往来畅旺，为出口增长提供支持。参考对外商品贸易统计数字并按主要市场分析，输往内地的出口维持双位数升幅。输往东南亚国家联盟市场的出口继续急升，输往大部分亚洲先进经济体的出口普遍录得进一步升幅。输往美国的出口回升，输往欧洲联盟的出口则录得显著收窄的跌幅。经季节性调整后按季比较，整体货物出口在第三季实质下跌1.3%。
服务输出继上一季按年实质扩张 8.6%后，在第三季明显扩张6.3%。所有主要服务组别的输出展现进一步扩张。具体而言，受惠于访港旅游业和跨境运输量持续增长，旅游服务输出和运输服务输出进一步上升。跨境金融服务活动在环球股市上升下表现活跃，支持金融服务输出进一步显著扩张。商用及其他服务输出亦进一步轻微增长。经季节性调整后按季比较，服务输出在第三季实质上升1.3%。
内部经济
私人消费开支在二零二五年第三季增速轻微加快，反映本地消费市道续见恢复。私人消费开支在第三季按年实质上升2.1%，上一季上升 1.9%。经季节性调整后按季比较，私人消费开支实质微升0.1%。同时，政府消费开支继上一季按年实质上升2.5%后，在第三季上升 1.9%。经季节性调整后按季比较，政府消费开支实质微升0.1%。
按本地固定资本形成总额计算的整体投资开支继上一季按年实质上升1.9%后，在第三季的升幅加快至4.3%。购置机器、设备及知识产权产品的开支显著上升，当中私营机构开支增幅尤为强劲。拥有权转让费用在去年同期低基数下急升。楼宇及建造开支跌幅收窄。
劳工市场
劳工市场在二零二五年第三季放缓。经季节性调整的失业率由上一季的 3.5%上升至第三季的3.9%。就业不足率亦由1.4%上升至1.6%。全职雇员每月就业收入中位数在第三季继续按年增长，以名义计算升3.3%，以实质计算升2.2%。
资产市场
本地股票市场在二零二五年第三季呈现强劲升势。随着科技行业蓬勃发展、市场对美国继九月减息后进一步下调利率的预期升温，以及美国与多个经济体达成贸易协议后环球贸易摩擦稍为缓和，市场气氛好转。恒生指数（恒指）在九月中飙升至四年高位，季末收报 26 856 点，较六月底高 11.6%。踏入第四季以来，本地股市交投保持畅旺，近日恒指的水平与九月底时相若。
住宅物业市场在第三季进一步靠稳。随着季内美国启动减息及本地金融市场表现强劲，市场气氛大致上更趋正面。整体住宅售价在第三季内出现 2%的较明显升幅。随着近期住宅售价进一步靠稳，置业负担指数在第三季微升，但与长期平均数相若。交投量方面，第三季送交土地注册处注册的住宅物业买卖合约总数维持在 16 700 份的高水平，与上一季相比几无变动，但较一年前的低水平高 63%。整体住宅租金维持强韧，在第三季上升 2%，受惠夏季期间季节性租赁需求上升所进一步拉动。非住宅物业市场在第三季维持疲弱。所有主要市场环节的售价和租金仍然偏软，交投活动则表现不一。
物价
消费物价通胀在二零二五年第三季维持轻微。基本综合消费物价指数在第三季按年上升1.0%，上一季的升幅为1.1%。主要组成项目普遍录得轻微至温和的按年变动，反映本地和外围价格压力大致受控。本地消费市场的复苏尚处于起步阶段，亦令供应商对调升价格持谨慎态度。计及政府的一次性纾缓措施的效应，整体综合消费物价指数在第三季按年上升1.1%。
二零二五年本地生产总值和物价的最新预测
展望未来，香港经济在二零二五年余下时间应会进一步稳健增长。环球经济短期内维持温和增长，加上近期中美贸易紧张局势缓和，以及电子相关产品持续的需求，应会支持香港的货物出口。访港旅游业继续增长及金融市场活动畅旺应为服务输出提供进一步动力。本地方面，美国自九月起重启减息，有利资产市场气氛，加上消费信心逐渐恢复及营商气氛稳步改善，这些发展应有助提振消费及投资活动。政府多项发展经济及开拓多元化市场的措施亦会提供支持。然而，各项外部不确定性，包括来自贸易壁垒的持续影响、美国的减息步伐，以及外部需求波动可能导致货物出口增长放缓，需要密切关注。
考虑到今年首三季3.3%的实际增长数字以及短期展望，二零二五年全年实质本地生产总值增长预测由八月覆检时的2%至3%向上修订至3.2%（附表二）。政府将继续密切监察相关情况。
通胀展望方面，由于本地成本压力仍然受控和外围价格压力不大，整体通胀短期内应维持轻微。考虑到今年首三季的实际通胀情况，二零二五年基本和整体消费物价通胀率的预测分别由八月覆检时的1.5%及1.8%向下修订至1.2%及1.5%（附表二）。
《二零二五年第三季经济报告》可从网上免费下载，网址是www.hkeconomy.gov.hk/tc/situation/index.htm。载有截至二零二五年第三季本地生产总值数字的《按开支组成部分划分的本地生产总值》报告，亦可从政府统计处的网站（www.censtatd.gov.hk）免费浏览及下载。
完
2025年11月14日（星期五）
香港时间16时30分
香港时间16时30分
