政府今日（八月十五日）发表《二零二五年半年经济报告》和二零二五年第二季度的本地生产总值修订数字。
 
　　署理政府经济顾问林帼瑛博士阐述二零二五年第二季的经济表现，以及最新的二零二五年全年本地生产总值和物价预测。
 
要点
 
＊　在出口表现强劲及本地需求改善的支持下，香港经济在二零二五年第二季继续稳健扩张。实质本地生产总值在第二季按年增长3.1%，轻微高于上一季3.0%的增幅。经季节性调整后按季比较，实质本地生产总值进一步上升0.4%。

＊　尽管美国贸易政策持续对全球经济及贸易带来不确定性，外部需求强韧，加上因美国暂缓关税措施而令部分货物抢先付运，支持香港整体货物出口在第二季按年实质增长加快至11.5%。同时，受惠于访港旅游业强劲增长、跨境运输量持续扩张，以及金融及相关商业服务活动在本地股市畅旺下表现活跃，服务输出继续按年实质显著扩张7.5%。

＊　本地方面，私人消费开支经过连续四季下跌后，在第二季恢复温和增长，按年实质上升1.9%。同时，受惠于购置机器、设备及知识产权产品的开支急升，整体投资开支按年进一步实质上升2.8%。

＊　劳工市场在第二季稍为放缓。经季节性调整的失业率由上一季的3.2%上升至3.5%。就业不足率亦上升。就业收入按年进一步稳健增长。

＊　由于市场气氛在贸易紧张局势有所缓解后好转，本地股票市场在第二季维持升势。季内住宅物业市场略见回稳。住宅售价大致企稳，租金保持强韧。

＊　第二季消费物价通胀维持轻微。基本综合消费物价指数按年上升1.1%，上一季的升幅为1.2%。主要组成项目的价格压力大致受控。计及政府的一次性纾缓措施的效应，整体综合消费物价指数按年上升1.8%，高于上一季的1.6%。

＊　展望未来，香港经济在二零二五年余下时间可望保持增长。亚洲尤其是内地经济持续稳步增长，加上本地就业收入持续增加、股票市场畅旺，以及住宅物业市场回稳，将会利好香港经济的各个环节。政府多项提振消费、吸引投资，以及开拓市场的措施，亦会为本港经济提供进一步支持。然而，美国在八月初公布的关税水平仍然偏高，对部分商品的关税政策仍相当不明朗。这些发展对国际贸易流向，以至美国当地通胀和经济活动的影响或会在今年稍后时间陆续浮现。此外，美国减息步伐的不确定性亦会影响本地投资气氛。香港经济往后的增长动力将在一定程度上取决于这些因素如何演变。

＊　考虑到今年上半年的实际数字以及全球和本地情况的最新发展，二零二五年全年实质本地生产总值增长预测维持在2%至3%，和五月覆检时相同。政府将继续密切监察相关情况。

＊　通胀展望方面，由于本地成本和外围价格压力应会大致可控，整体通胀短期内应维持轻微。考虑到今年上半年的通胀情况与较早时预计相若，二零二五年基本和整体消费物价通胀率的预测分别维持在1.5%及1.8%，与五月覆检时相同。 

详细分析
 
本地生产总值
 
　　根据政府统计处今天发布的修订数字，二零二五年第二季实质本地生产总值按年增长3.1%（与预先估计相同），上一季上升3.0%。经季节性调整后按季比较，实质本地生产总值在第二季上升0.4%（与预先估计相同），上一季上升1.8%（图）。
 
　　附表一载列了截至二零二五年第二季的本地生产总值及其主要开支组成部分的最新数字。各经济环节在第二季的发展情况详述如下。
 
对外贸易
 
　　整体货物出口继上一季按年实质上升8.4%后，在二零二五年第二季的增长加快至11.5%。外部需求强韧，加上因美国暂缓关税措施而令部分货物抢先付运，均为出口表现提供支持。参考对外商品贸易统计数字并按主要市场分析，输往内地的出口继续录得双位数增长。输往东盟市场的出口进一步加快，输往大部分亚洲高收入经济体的出口录得不同程度升幅。输往美国的出口转为下跌，输往欧盟的出口进一步下跌。经季节性调整后按季比较，整体货物出口在第二季实质上升2.9%。
 
　　服务输出继上一季按年实质增长6.3%后，在第二季继续显著扩张7.5%。所有主要服务组别的输出均进一步增加。具体而言，受惠于访港旅游业强劲增长和跨境运输量持续扩张，旅游服务输出和运输服务输出进一步上升。受惠于金融及相关商业服务活动在本地股市畅旺下表现活跃，金融服务输出和商用及其他服务输出亦继续增长。经季节性调整后按季比较，服务输出在第二季实质微跌0.5%。
 
内部经济
 
　　私人消费在二零二五年第二季略见回稳，扭转在此之前的一年间在市民消费模式改变下的疲弱表现。就业收入持续增加、本地息口下降、本地股票市场畅旺，以及住宅物业市场回稳提供了支持。私人消费开支在第二季转为按年实质上升1.9%，上一季下跌1.2%。经季节性调整后按季比较，私人消费开支实质上升3.4%。同时，政府消费开支继上一季按年实质上升0.9%后，在第二季上升2.5%。经季节性调整后按季比较，政府消费开支实质上升0.9%。
 
　　按本地固定资本形成总额计算的整体投资开支继上一季按年实质上升1.1%后，在第二季上升2.8%。购置机器、设备及知识产权产品的开支跃升38.4%，当中私营机构开支增幅尤为强劲。然而，楼宇及建造开支继续减少9.5%。拥有权转让费用较去年的高基数缩减8.7%。
 
劳工市场
 
　　劳工市场在二零二五年第二季稍为放缓。经季节性调整的失业率由上一季的3.2%上升至3.5%。就业不足率亦由1.1%上升至1.4%。全职雇员每月就业收入中位数以名义计算在第二季按年进一步稳健增长6.3%。
 
资产市场
 
　　本地股票市场在二零二五年第二季维持升势。尽管四月初美国宣布征收所谓的「对等关税」后，港股跟随其他主要市场出现大幅抛售，但其后美国暂缓实施大部分关税措施，贸易紧张局势缓和，市场气氛因而好转。恒生指数（恒指）收复失地并持续上升，于第二季末收报24 072点，较三月底高4.1%。踏入第三季以来，本地股市保持畅旺，近日恒指已超越第二季末的水平。
 
　　住宅物业市场在第二季略见回稳。随着外围环境的不确定性有所缓解，尤其是在港元银行同业拆息于五月急跌带动按揭利率向下后，市场气氛持续改善。整体住宅售价大致企稳，在第二季内回升1%。主要受按揭利率在季内显著下跌所带动，置业负担指数进一步改善至约55%，与长期平均数相若。交投量方面，第二季送交土地注册处注册的住宅物业买卖合约总数较上一季显著反弹37%至16 574 份，较一年前的高水平仅低 7%。整体住宅租金保持强韧，在三月至六月期间进一步上升1%。非住宅物业市场在第二季大致维持疲弱。售价和租金仍然偏软，所有主要市场环节的交投活动则有所增加。
 
物价
 
　　二零二五年第二季消费物价通胀维持轻微。基本综合消费物价指数在第二季按年上升1.1%，上一季的升幅为1.2%。主要组成项目与一年前相比普遍呈现轻微至温和变动，反映本地和外围价格压力大致受控。计及政府的一次性纾缓措施的效应，整体综合消费物价指数在第二季按年上升1.8%，高于上一季的1.6%。第二季整体通胀率高于基本通胀率，主要是由于政府提供的电费补贴较去年同期少，差饷宽减上限亦较去年同期低。
 
二零二五年本地生产总值和物价的最新预测
 
　　展望未来，香港经济在二零二五年余下时间可望保持增长。亚洲尤其是内地经济持续稳步增长，加上本地就业收入持续增加、股票市场畅旺，以及住宅物业市场回稳，将会利好香港经济的各个环节。政府多项提振消费、吸引投资，以及开拓市场的措施，亦会为本港经济提供进一步支持。然而，美国在八月初公布的关税水平仍然偏高，对部分商品的关税政策仍相当不明朗。这些发展对国际贸易流向，以至美国当地通胀和经济活动的影响或会在今年稍后时间陆续浮现。此外，美国减息步伐的不确定性亦会影响本地投资气氛。香港经济往后的增长动力将在一定程度上取决于这些因素如何演变。
 
　　考虑到二零二五年上半年的实际数字以及全球和本地情况的最新发展，二零二五年全年实质本地生产总值增长预测维持在2%至3%，和五月覆检时相同（附表二）。政府将继续密切监察相关情况。作为参考，现时私营机构分析员的增长预测介乎1.8%至3.0%之间，平均约为2.4%。
 
　　通胀展望方面，由于本地成本和外围价格压力应仍大致可控，整体通胀短期内应维持轻微。考虑到今年上半年的通胀情况与较早时预计相若，二零二五年基本和整体消费物价通胀率的预测分别维持在1.5%及1.8%，与五月覆检时相同（附表二）。
 
　　《二零二五年半年经济报告》可从网上免费下载，网址是www.hkeconomy.gov.hk/tc/situation/index.htm。载有截至二零二五年第二季本地生产总值数字的《按开支组成部分划分的本地生产总值》报告，亦可从政府统计处的网站（www.censtatd.gov.hk）免费浏览及下载。

完

2025年8月15日（星期五）
香港时间16时30分