政府今日（五月十六日）发表《二零二五年第一季经济报告》和二零二五年第一季度的本地生产总值修订数字。
 
　　署理政府经济顾问林帼瑛博士阐述二零二五年第一季的经济表现，以及最新的二零二五年全年本地生产总值和物价预测。
 
要点
 
＊　香港经济在二零二五年第一季稳健扩张，主要是受到货物出口和服务输出显著上升，以及整体投资开支恢复温和增长所支持，惟私人消费开支继续录得轻微跌幅。实质本地生产总值在第一季按年扩张 3.1%，较上一季的2.5%升幅有所加快。经季节性调整后按季比较，实质本地生产总值明显增长1.9%。

＊　环球经济在第一季保持平稳增长，外部需求大致持续，以及预期美国关税在四月初大幅上升令部分货物提前付运，香港整体货物出口增长明显加快，按年实质增幅为8.4%。同时，受惠于访港旅客人次进一步增加、跨境运输量增多，以及跨境金融及集资活动显著增加，整体服务输出在第一季继续明显扩张，按年实质增幅为6.6%。

＊　本地方面，由于购置机器、设备及知识产权产品的开支明显增加，加上物业交投量明显较去年同期高，拥有权转让费用急升，整体投资开支重拾温和增长，按年实质上升2.8%。然而，私人消费开支继续录得1.1%的轻微跌幅，反映市民消费模式改变的持续影响。

＊　劳工市场在第一季维持紧绌。经季节性调整的失业率继续处于3.2%的低水平，略高于上一季的3.1%。就业不足率维持在1.1%的低水平。就业收入继续录得稳健增长。

＊　本地股票市场在第一季受到内地人工智能取得突破性发展和中央政府在全国两会期间提出刺激内部经济措施所带动曾一度飙升。然而，市场在临近季末时因对美国贸易政策前景的忧虑而降温。住宅物业价格仍然偏软。

＊　第一季消费物价通胀维持轻微。基本综合消费物价指数按年上升1.2%，与上一季的升幅相同。多个主要组成项目的价格压力维持大致受控。计及政府的一次性纾缓措施的效应，整体综合消费物价指数按年上升1.6%，高于上一季的1.4%。

＊　随着近日国际贸易摩擦稍为缓和，外围环境的不利因素和不确定性略为减轻，或会纾缓部分环球经济前景的下行压力。再者，内地经济在更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策下继续稳步增长，应有利于亚洲以至香港的货物出口表现。国际贸易往来持续，加上访港旅游业继续改善，香港的服务输出亦可望受惠。不过，美国的贸易政策的不确定性仍在，其货币政策的未来走向依然复杂，或会影响环球金融状况及投资气氛。此外，市民和旅客的消费模式转变仍会对拉动本地市场消费构成制约，尽管就业收入持续增加和特区政府推出多项推动盛事项目和旅游业的措施，均有助提振消费气氛。

＊　考虑到第一季的实际数字以及全球和本地情况的最新发展，二零二五年全年实质本地生产总值增长预测维持在《财政预算案》公布的2%至3%。政府将继续密切监察相关情况。

＊　通胀展望方面，本地成本和外围价格压力应会持续可控，整体通胀在短期内应维持轻微。考虑到第一季的通胀情况与较早时预计相若，二零二五年基本和整体消费物价通胀率的预测分别维持在1.5%及1.8%，与《财政预算案》公布的预测相同。 

详细分析
 
本地生产总值
 
　　根据政府统计处今天发布的修订数字，二零二五年第一季实质本地生产总值按年增长3.1%（与预先估计相同），上一季上升2.5%。经季节性调整后按季比较，实质本地生产总值在第一季上升1.9%（修订自先前估算2.0%的升幅），上一季上升0.9%（图）。
 
　　附表一载列了截至二零二五年第一季的本地生产总值及其主要开支组成部分的最新数字。各经济环节在第一季的发展情况详述如下。
 
对外贸易
 
　　受到外部需求大致持续，以及预期美国关税在四月初大幅上升令部分货物提前付运所支持，整体货物出口继上一季按年实质增加1.3%后，在第一季增长加快至8.4%。根据对外商品贸易统计数字按主要市场分析，第一季输往内地的出口按年强劲增长。输往美国的出口回升，输往欧盟的出口则进一步下跌。输往东盟市场的出口飙升，输往亚洲高收入经济体的出口则表现参差。经季节性调整后按季比较，整体货物出口在第一季实质显著上升10.2%。
 
　　服务输出继上一季按年实质增长 6.5%后，在第一季继续明显扩张6.6%。所有主要服务组成部分进一步上升。具体而言，在访港旅客人次进一步增加和跨境运输量增多的支持下，旅游服务输出和运输服务输出继续扩张。受惠于跨境金融及集资活动显著增加，金融服务输出急升。经季节性调整后按季比较，第一季服务输出实质几无变动。
 
内部经济
 
　　私人消费在第一季继续受到市民消费模式改变的持续影响。私人消费开支按年实质轻微下跌1.1%，上一季微跌0.2%。经季节性调整后按季比较，私人消费开支实质减少1.6%。同时，政府消费开支继上一季按年实质增加 2.1%后，在第一季上升1.2%。经季节性调整后按季比较，政府消费开支实质增加0.5%。
 
　　按本地固定资本形成总额计算的整体投资开支在上一季按年实质微跌 0.7%后，在第一季重拾温和增长，上升2.8%。当中，购置机器、设备及知识产权产品的开支明显增加。物业交投量明显较去年同期高，拥有权转让费用急升。楼宇及建造开支则温和下跌。
 
劳工市场
 
　　劳工市场在二零二五年第一季维持紧绌。经季节性调整的失业率继续处于 3.2%的低水平，略高于上一季的 3.1%。就业不足率维持在1.1%的低水平。全职雇员每月就业收入中位数以名义计算在第一季按年上升6.4%。
 
资产市场
 
　　本地股票市场在二零二五年一月大致维持窄幅上落后，在农历新年假期后至三月中旬期间飙升，这是由于市场气氛受内地人工智能取得突破性发展和中央政府在全国两会期间提出刺激内部经济的措施带动。然而，市场在临近季末时因对美国贸易政策前景的忧虑而降温。恒生指数（恒指）在三月十九日升至24 771点的三年高位，随后略为回落，于第一季末收报23 120点，较二零二四年年底高15.3%。四月初贸易摩擦因美国大幅增加关税而急剧升温，环球金融市场波动，恒指亦随之下跌，惟近期已重拾升势。
 
　　住宅物业价格在第一季仍然偏软。随着美国贸易和货币政策导致外围环境的不确定性增加，市场气氛在临近三月底时愈趋审慎。整体住宅售价在第一季下跌2%。随着住宅售价在第一季回落，市民的置业负担指数在季内续有轻微改善至约59%，但仍高于二零零五至二零二四年期间56%的长期平均数。交投量方面，第一季送交土地注册处注册的住宅物业买卖合约总数较上一季回落19%至12 193 份，但较一年前的水平高24%。另一方面，整体住宅租金维持强韧，在第一季内微升 0.4%。至于非住宅物业市场方面，第一季仍然大致疲弱，各主要市场环节的交投活动表现不一，售价和租金则进一步下跌。
 
物价
 
　　二零二五年第一季消费物价通胀维持轻微。基本综合消费物价指数在第一季按年上升1.2%，与上一季的升幅相同。当中，食品价格整体轻微上升，私人房屋租金的升幅稍为加快，其他主要组成项目的价格压力维持大致受控。计及政府的一次性纾缓措施的效应，整体综合消费物价指数按年上升1.6%，高于上一季的1.4%。第一季整体通胀率高于基本通胀率，是由于政府提供的电费补贴较去年同期少。
 
二零二五年本地生产总值和物价的最新预测
 
　　随着近日国际贸易摩擦稍为缓和，外围环境的不利因素和不确定性略为减轻，或会纾缓部分环球经济前景的下行压力。再者，内地经济在更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策下继续稳步增长，应有利于亚洲以至香港的货物出口表现。国际贸易往来持续，加上访港旅游业继续改善，香港的服务输出亦可望受惠。不过，美国的贸易政策的不确定性仍在，其货币政策的未来走向依然复杂，或会影响环球金融状况及投资气氛。此外，市民和旅客的消费模式转变仍会对拉动本地市场消费构成制约，尽管就业收入持续增加和特区政府推出多项推动盛事项目和旅游业的措施，均有助提振消费气氛。
 
　　考虑到第一季的实际数字以及全球和本地情况的最新发展，二零二五年全年实质本地生产总值增长预测维持在《财政预算案》公布的2%至3%（附表二）。政府将继续密切监察相关情况。作为参考，现时私营机构分析员的增长预测介乎1.0%至2.5%之间。
 
　　通胀展望方面，本地成本和外围价格压力应会持续可控，整体通胀在短期内应维持轻微。考虑到第一季的通胀情况与较早时预计相若，二零二五年基本和整体消费物价通胀率的预测分别维持在1.5%及1.8%，与《财政预算案》公布的预测相同（附表二）。
 
　　《二零二五年第一季经济报告》可从网上免费下载，网址是www.hkeconomy.gov.hk/tc/situation/index.htm。载有截至二零二五年第一季本地生产总值数字的《按开支组成部分划分的本地生产总值》报告，亦可从政府统计处的网站（www.censtatd.gov.hk）免费浏览及下载。

完

2025年5月16日（星期五）
香港时间16时30分