立法会三题：上市公司私有化情况
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问题：
据报，去年上半年共有14间在香港上市的公司宣布将会退市，涉及公司的市值高达660亿元，其中更包括一些较知名的企业透过私有化退市。就此，政府可否告知本会：
（一）是否知悉，去年从香港股市摘牌及私有化退市的上市公司数目分别为何，以及涉及公司的市值为何；有否检视，去年出现上市公司退市潮的原因及其对港股市场的影响，以及有否评估本年上市公司私有化潮的趋势；若有评估，详情为何，以及有否措施缓和有关影响，以避免过度私有化削弱港股的吸引力；及
（二）是否知悉，相关监管机构有否计划优化除牌机制，以便在处理除牌程序时给予退市公司更多时间和灵活性；若有，具体措施和时间表为何？
答覆：
主席：
香港作为国际金融中心，政府一直善用「一国两制」下背靠祖国、联通世界的独特优势，提升金融服务业的竞争力，推动市场高质量发展。近年来，政府联同证券及期货事务监察委员会（证监会）和香港交易及结算所有限公司（港交所）就证券市场不同范畴推动改革，落实一系列优化措施，以汇聚更多企业和投资者来港参与投融资活动，为本港市场注入活力，提升流动性。
为便利更多优质企业来港上市融资，我们针对不同企业的需要提供量身定制的上市机制，包括设立「同股不同权」新经济企业和科技公司上市渠道，改革中小型企业上市机制，拓宽海外发行人融资管道，明确上市申请审批时间表等。我们亦推出新库存股份机制，放宽发行人回购股份的限制，为向发行人提供更大灵活性，并着力增加上市公司披露和提升公司管治。为提升交易机制和效率，我们已落实恶劣天气下维持交易，就下调最低上落价位进行检讨，并正推展无纸证券市场制度的准备工作，为进一步开拓新市场、吸引新资金打好基础。
随着国家经济展现韧力、关键技术取得突破，针对证券市场的优化措施也渐见成效，去年证券市场成交量屡创新高，整体市值按年上升百分之十四，平均每日成交额按年上升近三成。香港亦位居全球四大新股市场之一，年内迎来共71家企业上市，首次公开招股集资额超过870亿元，按年上升接近九成。截至今年二月，港交所正处理超过100宗的上市申请，显示企业对香港证券市场的信心正不断增强。
就问题的两个部分，经谘询证监会及港交所，我回覆如下：
（一）二○二四年，上市地位按照《上市规则》的除牌程序予以取消上市地位或私有化退市的公司分别为32家及16家，相关公司的市值分别约177亿元和1,226亿元。
过去五年，私有化退市的公司数量为平均每年21家。除二○二四年的16家外，二○二○年至二○二三年私有化退市的公司数字分别为26家、30家、17家和14家。私有化退市公司占上市公司总数均不足百分之一，未见上升趋势。同期，在港交所新上市的公司数量则为平均每年118家。私有化退市对整体市场的影响并不显著。
公司私有化的原因各有不同。例如，公司的主要股东或管理层可能通过私有化来防止收购，维持对公司的控制权，避免外部对公司的影响。作为与国际接轨的证券市场，证监会和港交所将继续根据《公司收购、合并及股份回购守则》和《上市规则》的相关规定，提供一个公平和透明的收购和私有化机制，便利上市公司根据其自身的营运需要，为公司发展选择不同的路径。
（二）就除牌机制，根据《上市规则》相关规定，港交所可将已连续停牌18个月的主板公司证券或已连续停牌12个月的GEM公司证券除牌。导致停牌的原因包括（但不限于）发行人证券的公众持股量不足；发行人不具备足够的业务运作或未能拥有相当价值的资产支持其营运；发行人未有根据《上市规则》相关规定刊发业绩；或发行人或其业务不再适宜上市等。港交所一般会在发行人停牌三个月内提供复牌指引，并会给予上市发行人足够时间回应相关事宜及作出跟进。一般而言，在处理复牌个案时，港交所会按个别发行人的特定事实及情况作评估，例如在评估发行人业务时，港交所会考虑发行人的业务营运模式、业务规模及往绩、资金来源、客源规模及类型和内部监控机制等，并会参照相关行业的惯例与标准。
财政司司长在二零二五至二六年度《财政预算案》中提出，证监会和港交所会进一步进行全面性的上市制度检讨，审视上市要求和上市后的持续责任；检视上市规例和安排，改善审批流程；优化双重主要上市及第二上市门槛，以及检讨市场结构。我们期望透过改革更好配合最新经济趋势和企业需求，提升香港上市平台的竞争力，吸引不同企业在港融资，同时吸引更多投资者尤其是耐心资本和海外长期投资者参与及加大港股配置。
在检讨的过程中，我们会与业界持续保持紧密沟通，充分了解不同市场参与者的需要，亦十分欢迎各位议员和持份者向监管机构和港交所就各项措施和实际运作安排提出意见。多谢主席。
完
2025年3月19日（星期三）
香港时间13时15分
香港时间13时15分