财政司司长出席中总论坛致辞全文（只有中文）（附图／短片）
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蔡冠深会长（香港中华总商会会长）、各位演讲嘉宾、各位朋友：
大家下午好！
我非常感谢香港中华总商会再次邀请我出席一年一度的中总论坛，让我有机会在一年之始与大家探讨环球和香港经济近况，以及展望今年的经济前景。
刚过去二○一八年环球市场的变化，充分展现大势能测、波幅难料的局面。二○一八年初，环球经济罕有地同时呈现增长，是不错的势头，上半年香港经济更录得4.1%的强劲增长。但大部分主要经济体的增长动力在下半年逐步减慢，下行风险亦显著上升。市场忧虑环球经济前景，国际股市近月急剧波动，预示了环球经济今年将面对不少挑战。
去年十月，国际货币基金组织已下调二○一九年全球经济增长预测0.2个百分点至3.7%，并重申下行风险正在增加。日前，世界银行已率先下调对今年环球经济增长的预测。纵观全球目前最主要的风险因素依然是中美贸易摩擦，各先进经济体陆续收紧的金融状况，以及英国脱欧和其他地缘政治风险。
环球经济中，中国内地即使面对贸易摩擦，经济整体仍然稳健。尽管去年第三季经济增长略为放缓，估计全年可实现6.5%左右的稳步增长目标。贸易摩擦未来怎样发展变数仍多，对今年内地外贸表现或会有影响。不过，随着内地经济多年来持续结构转型，对外需的倚赖有所减低，内需将成稳定内地经济的重要力量。
内地经济平稳发展对香港有重要的支撑作用。去年底中央经济工作会议，已为今年的经济工作作出具体部署。面对当前复杂、严峻、多变的外部环境，当局将继续致力推动经济向高质量发展、深化市场改革、推动全方位对外开放，保持经济在合理区间运行。宏观经济政策方面，会强化逆周期调节，加力提高财政政策效用，采取稳健而松紧适度的货币政策，最近人民银行下调金融机构的存款准备金率以有效增加小微企业、民营企业等贷款的资金来源。这些措施旨在确保总需求的稳定，务求达致「稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期」。
至于其他主要先进经济体方面，今年的经济表现预料都会较去年稍为逊色。美国方面，扩张性财政政策对经济的提振效果料会逐渐减退，加上贸易摩擦所产生的负面影响在美国本土亦已渐渐受关注，踏入第四季以来美国股票市场变得波动和敏感。去年十二月标普500及道琼斯工业指数均急剧下跌约9%，是自金融海啸后以来的最大单月跌幅，反映市场对短期经济的担心。美国经济今年的增长速度相信会差于去年。
欧洲方面，虽然意大利就其财政预算与欧盟达成协议，减低了短期风险，但英国脱欧的事态发展仍须密切留意。英国政府的脱欧协议草案最终能否获得国会通过、今年三月底英国能否有序脱欧，至今仍是未知之数。此外，欧元区近期经济动力减弱和外围不稳定因素增加，市场普遍预期欧元区经济今年将进一步放缓。尽管区内最新的综合采购经理人指数仍在扩张区域，但已跌至四年以来的低位。至于日本以及亚洲其他经济体，不少制造业采购经理人指数近月都在五十的强弱分界点徘徊，个别经济体甚至跌至低于五十。多个东盟经济体如新加坡、印尼、马来西亚、泰国及菲律宾，在踏入去年下半年后经济增长均见减慢，区内货物出口及生产活动近月表现转弱。
香港是一个细小而开放的经济体。外围下行风险增加，我们亦难免受到影响。如我早前提及，今年有几个风险因素特别需要关注。
首先，贸易保护主义和单边主义是一个重要威胁。外贸是推动环球经济增长的关键之一。世界贸易组织于去年底举行的经济论坛指出，外贸面对的不稳定性越来越大，今年外贸增长或将放缓。作为全球两个最大的经济体，美国与内地的贸易摩擦，不但对双方有直接影响，亦会透过供应链影响其他经济体。贸易摩擦所产生的不确定性更会打击全球经济信心和投资意欲。
去年十二月初中美元首在G20领导人峰会期间会面，双方达成协议暂时不会进一步互加关税，并同意继续谈判，令环球经济及金融市场的紧张气氛得以暂时缓和。中美双方就贸易议题自此进行了多次沟通商谈，双方副部级官员的谈判亦刚刚结束。我们期待中美两国能就贸易问题觅得双方均能接受的方案，然而不少分析指今次的贸易摩擦，并非单纯的贸易战，矛盾是深层和结构性的。因此，双方要在短时间内完全解决多方面的分歧是相当具挑战性，往后的变数仍多。倘若贸易摩擦持续或进一步恶化，香港经济将面临更不利的环境，不单出口表现会进一步受到影响，投资及私人消费亦会随整体经济环境变差而转弱。事实上，过去数月香港的股票市场相当波动，住宅物业市场亦开始下调。
另一风险因素是先进经济体陆续收紧货币政策，令环球金融状况进一步趋紧。美国联储局上月加息25点子，是二○一五年以来第九次，二○一八年的第四次。联储局上月议息会议结束时，预测今年息率的点阵图当中的中间数显示，今年会再加息两次，但最近利率期货则显示市场预期今年美国再加息的机会不大。当然，最终加息的步伐仍将受美国的经济表现影响，特别是劳工市场和通胀的情况。但倘若美国的加息速度与市场预期有明显落差，而欧洲等其他主要央行又逐步取消非常规的货币宽松措施的话，恐怕全球的资产市场届时或会进一步大幅波动。
此外，英国脱欧和其他地缘政治风险亦是今年环球经济不可忽视的风险因素。如英国的脱欧协议草案最终未能获得国会通过，「无协议脱欧」的风险将会增加。一旦「无协议脱欧」发生，国际环球金融和货币市场的波动也可能会因此而扩大。此外，一些地区的地缘政治风险，亦为今年环球经济的表现加添变数。
香港经济去年首三季的增长正如刚才蔡冠深会长所说，分别是4.6%，3.5%及2.9%，连续八季高于趋势增长率。不过，随着外围不利因素增加，第四季的增长继续减慢。幸而内部需求依然强韧，继续利好劳工市场，最新失业率为2.8%，是超过二十年的低位。在过去两年经济增长较快的情况下，基本通胀率在去年首十一个月上升至2.6%。
去年第四季的经济表现较为波动。商品出口货值在十月录得双位数的按年增长（14.6%），但十一月却轻微下跌0.8%。零售销货量增长在十月有所加快，但在十一月却再度显著减慢。多个调查显示本地营商气氛近月变得更为审慎。去年十一月中，我们估计二○一八年全年的经济增长为3.2%，我会一如过往将会在《财政预算案》公布日一并公布二○一八年香港经济的实际增长率。
楼市方面，受中美贸易摩擦、环球股票市场调整、利率趋升、内地经济下行压力增加等因素的影响，住宅物业市场自去年八月起出现调整，成交亦明显减少，根据差饷物业估价署的资料，去年十一月住宅物业的整体售价较七月的高峰下跌约7%，但仍较一九九七年的高峰高出112%。反映市民承担楼价压力的置业购买力指数（即按揭供款相对住户入息）在二○一八年第三季是74%，远高于长期平均的44%，显示楼价水平仍远超一般市民的置业负担能力。在过去数年，特区政府除推出一系列的需求管理措施外，亦透过各项短、中、长期措施增加土地和房屋供应，务求从根本真正解决房屋供应失衡问题。此外，政府大力完善香港的置业阶梯，提供适切及可负担的房屋，协助市民安居和改善居住环境，包括加大公营房屋供应的力度，尤其是资助出售房屋，又推出绿置居，以及首置上车盘。政府亦在去年六月公布了修订居屋的定价机制，在新机制下居屋售价与市价脱鈎，改为与市民的收入水平挂鈎。我希望社会各界能齐心支持政府的各项措施和计划，一同合力解决香港逼切的土地及房屋问题。
面对保护主义和单边主义的威胁，政府会继续密切监察事态发展及其对香港经济的影响，并与业界保持紧密沟通。我们理解中小企较容易受到外围因素影响，故此已推出多项短期措施，针对性支援业界。这包括加强各项资助计划，协助业界进行出口推广及发展内地和东盟市场、提升香港按揭证劵有限公司推行的「中小企融资担保计划」下的特别优惠措施进一步帮助中小企取得融资、通过香港出口信用保险局加强保障受美国关税措施影响的香港出口商，以及通过香港贸易发展局协助业界开拓市场及研究转移生产基地。
长远来说，政府会继续采取多管齐下的支援措施发展对外贸易，包括透过洽商和签订更多自由贸易协议和投资协定，与贸易伙伴建立更稳固的双边关系，并促进与不同地区的经济合作。我们并会扩展海外经济贸易办事处网络，加强覆盖范围至一些与香港有密切经贸连系或具拓展潜力的市场，以发掘商机和促进投资，以及协助业界把握「一带一路」倡议和粤港澳大湾区发展带来的机遇。
至于银行体系方面，本港银行体系非常稳健，流动性覆盖率达150%，平均资本充足率更达20%，排在世界前列，远高于国际最低要求的8%。银行不良贷款比率低于0.6%，在国际间是一个极低水平。良好的资本状况及资产质素，是银行体系最强的防御网。香港金融管理局会继续密切留意各方面的发展，确保香港银行体系稳健，并有足够资本和流动资产，承受经济和信贷周期逆转的冲击。股票市场方面，我们亦持续密切监察，并实施了一系列措施和压力测试，确保市场能应对万一出现的极端市况。
整体来说，随着外围不确定因素多，国际政治经济环境复杂，以及主要经济体动力放缓，相信未来一年本港经济的各个环节均会面对更大的压力。我们会做好准备，应对未来一段时间可能出现的时好时坏、反覆波动的外围环境。不过，香港的经济基本稳健，国际收支的经常帐持续录得盈余，亦有丰厚的财政储备及外汇储备，令我们有足够实力应对外围环境变动带来的冲击。在来年的预算案，我会致力「撑企业、保就业、稳经济」，善用财政储备，采取适切的「逆周期」措施，以维护香港的经济，同时纾解市民面对的困难。
政府会继续投资未来，突破土地和人才两方面的发展制约，让经济能发挥最大的潜能，并推动创新科技的应用和产业发展。同时，我们会把握好粤港澳大湾区建设和「一带一路」倡议所带来的机遇，融入国家发展的大局，为香港的经济注入新动力，将我们的发展推上到新台阶，也为本地年青人提供多元而优质的就业机会。
如果大家对预算案有任何建议，欢迎到www.budget.gov.hk告诉我们，「将个波交畀我」。
最后，我衷心祝愿大家在新的一年生意兴隆、身体健康、事事如意。
多谢大家。
完
2019年1月10日（星期四）
香港时间16时58分
香港时间16时58分
