立法会二十二题:港币──人民币双柜台模式
*******************
问题:
据悉,香港交易及结算所有限公司(港交所)于去年六月推出了「港币──人民币双柜台模式」(双柜台模式),并产生了积极作用,例如拓展离岸人民币投资管道、便利人民币投资者进行港股交易、丰富人民币产品生态圈,以及巩固香港作为全球最大离岸人民币中心的地位。然而,已运作一年多的双柜台模式面对一些挑战,例如双柜台证券量未能增加、人民币柜台流动性欠佳,以及两柜台间的价差较大。就此,政府可否告知本会:
(一)是否知悉,港交所近期有否对双柜台模式的运作情况、成效及挑战进行分析和评估;若有,详情和主要结论为何;
(二)鉴于今年的《施政报告》指出,港交所会鼓励更多上市公司增加人民币股票交易柜台,扩大人民币股票范围,政府是否知悉,港交所有否具体措施和时间表实现该目标;及
(三)鉴于内地金融主管部门已表示,支持将人民币股票交易柜台纳入「港股通」,并支持内地银行和保险公司在香港发行人民币计价的股票,政府如何配合有关政策,例如会否主动与内地有关当局协商推动更多内地机构和投资者参与双柜台模式,以促进双柜台模式的发展?
答覆:
主席:
配合国家的新发展格局,满足全球投资者对配置人民币资产日益增加的需求,政府一直联同金融监管机构和香港交易及结算所有限公司(港交所)积极丰富人民币产品生态圈,以强化香港全球离岸人民币业务枢纽的功能,同时助力人民币国际化的进程。
港交所在二○二三年推出「港币──人民币双柜台模式」(双柜台模式),为投资者提供更多元化的交易选择,给予其弹性按自身需要以港币或人民币配置证券。港交所亦引入双柜台庄家机制,透过在人民币柜台提供买卖双边报价,从而提升人民币股票的流动性。为创造有利条件让市场庄家在较低的交易成本下进行庄家及流通量供应活动,政府已修改法例豁免双柜台证券市场庄家特定交易的印花税。
就问题的三个部分,经谘询证券及期货事务监察委员会及港交所后,现回覆如下:
(一)现时共有24家上市公司采用双柜台模式提供港币和人民币证券买卖,其证券的港币柜台合计占现货证券市场平均每日成交额约四成。另外,12家交易所参与者获指定为市场庄家,以进行庄家及流通量供应活动。双柜台模式及双柜台庄家机制推出至今运作顺畅,人民币计价证券成交额在前期于整体市场的占比不属显著,并非预料之外。
在双柜台模式的下,港交所及市场参与者(包括上市公司、投资者、券商、银行、市场庄家)就同一股票,尤其是流动性高的股票以不同货币发行、交易、结算、转换,累积不少实际操作经验,有助为进一步发展人民币证券市场做好准备,并为推动更多上市公司采用双柜台模式以及将人民币柜台纳入「港股通」奠定坚实基础。
随着人民币跨境收付金额和在全球支付的占比持续增长,我们相信境外持有人民币的投资者数量将逐步增加。双柜台模式将提供方便的渠道让投资者以人民币配置资产,提升人民币作为国际投资货币的功能,同时增加人民币在境外的投资途径,持续丰富香港离岸人民币业务和资产种类,助力人民币国际化进程稳慎推进。
(二)及(三)行政长官在今年《施政报告》中提到,政府会持续优化互联互通机制,强化香港作为全球最大离岸人民币业务枢纽的地位,助力人民币国际化。我们和港交所会继续与发行人和市场参与者保持紧密联系,致力完善现有配套、优化交易及结算机制,在双柜台模式的成功实践基础上,促进更多上市公司提供人民币股票交易柜台,进一步拓展人民币股票范围。
就此,港交所已宣布将在二○二五年推出单股多柜台安排,优化中央结算及交收系统内多柜台合资格证券(包括双柜台证券)的交收程序。在新安排下,多柜台合资格证券不同交易柜台的市场合约将反映于指定的主要交收柜台,以作结算及交收之用。优化安排将免除结算参与者于柜台间的转换操作,无须就每个交易柜台分别进行结算和交收。此外,计划亦将新增「同股净额结算」程序,让多柜台合资格证券其中一个货币柜台的交收股份数额,与其他货币柜台相反方向的交收股份数额互相抵销。有关优化措施将更善用多柜台合资格证券作为可转换的单一证券的特征,提升结算效率并显著减低营运和市场风险。
与此同时,中国证券监督管理委员会于今年四月宣布将推动拓展内地与香港资本市场互联互通的一系列措施,包括支持人民币股票交易柜台纳入「港股通」。措施将便利境内投资者以本币(即人民币)买卖港股,节省汇兑成本,有利吸引更多内地投资者配置港股。内地与港交所已就相关业务方案初步达成共识,进入技术方案落实阶段。我们会继续推动监管机构和港交所加紧筹备,以早日落实措施,为在港人民币股票的发行和交易带来新的催化剂。
我们联同监管机构和港交所亦会继续在推动离岸人民币业务和丰富产品生态圈的各个层面多下功夫,包括支持内地上市企业增设人民币柜台、鼓励内地机构增发离岸人民币债券、推动更多机构发行人民币计价交易所买卖基金及其他产品,以进一步丰富香港的人民币投资产品;并会继续透过宣传活动推广双柜台模式,期望在增加人民币股票柜台的基础上逐步扩大双柜台的交易规模,加强香港证券市场的整体竞争力。
完
2024年11月20日(星期三)
香港时间11时39分
香港时间11时39分